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　　二、四季度供需格局略偏紧

　　1，供应增加力度不及预期

　　对于LLDPE的供应，笔者将从国产和进口两方面来讨论：

　　国产量方面，笔者统计了9月1日至12月31日的目前现有的装置检修计划，具体如下图：

　　(数据来源：卓创资讯、良运期货)

　　根据目前已有的装置检修和复产的情况，笔者对于PE及LLDPE第四季度的国产货进行了预估，得到如下具体的产量：

　　(数据来源：良运期货)

　　由于抚顺石化复产计划由前期的8月推迟至10月，这也使得整体PE四季度由于原有装置复产的产量增量并没有得到体现，需要注意的是，以上表格中的产量预估值仅为最小值，并没有考虑到计划后的装置检修情况，因此，可以认为是按预定计划能够生产的PE及LLDPE产量的最大值。从目前新投产的武汉石化看，武汉石化未能顺利生产仍是供应方面较大的减量。

　　由此我们得到国产方面，四季度LLDPE的国产值大概在168.6万吨。

　　PE进口量方面，笔者根据PE的进口量以及LLDPE的进口分别作季节性对比，倾向于认为后期四季度的进口仍然会有季节性的因素存在：

　　(数据来源：海关总署，良运期货)

　　考虑到季节性的情况，PE四季度的进口月均值可能会依旧保持原有的增速。倾向于认为LLDPE的进口月均值也将保持原有的增速。

　　(数据来源：海关总署，良运期货)

　　按原有的LLDPE进口季节性计算，同时考虑到进口比价的情况，后期的进口量仍有望维持正常水平：

　　(数据来源：海关总署，良运期货)

　　回料进口量方面，年初实行的“绿篱行动”使得回料进口量小于往年水平，从目前的情况看，后期的进口仍将受此因素继续影响。

　　(数据来源：海关总署，良运期货)

　　继“国门之盾”和“绿篱行动”后，中国海关在世界海关组织框架下倡议发起第三期“大地女神行动”。据了解，此次行动时间为10月7日至11月25日，重点内容是打击从欧洲、北美洲等地向亚太地区揍死有害废物的不法行为。目前已有包括美国、荷兰在内的43个世界海关组织成员、3个世界海关组织地区情报联络办公室以及《巴塞尔公约》秘书处、国际刑警组织、联合国[微博]环境规划署、国际环境守法与执法网络、欧盟环境执法网络报名参与行动。

　　整体上，由于抚顺石化的一再推迟复产，以及福建炼化、茂名石化的10月集中检修，在不考虑新的检修计划的情况下，四季度LLDPE月度供应方面，国产维持稳定、LLDPE进口维持稳定、回料进口继续减少。

　　2.今年需求整体好于去年，且四季度存在重要的几大需求增长点。

　　农膜方面，今年整体农膜产量好于去年，四季度是传统的旺季，后期的需求强劲的态势仍有望延续：

　　(数据来源：国家统计局，良运期货)

　　包装膜方面，由于包装膜主要用于食品包装和工业包装，我们倾向于认为包装膜与社会消费品零售总额有关，研究发现，社会消费品零售总额与包装膜消费量存在着较强的相关性，我们倾向于认为包装膜的消费量取决于社会消费品零售总额。

　　(数据来源：国家统计局，良运期货)

　　为了探究社会消费品零售总额的决定因素，我们选用了一个相对可以预期的数据---GDP作为衡量的标准，从相关性来看，社会消费品零售总额与GDP指数也是存在着一定的相关性的，由于GDP的数据我们可以提前通过政策来预估，2013年国家的GDP增速目标是7%，我们按7%通过模型计算得到的包装膜的消费量是855.6万吨，与去年的807万吨同比是增长了5.96%。

　　(数据来源：国家统计局，良运期货)

　　需要注意的是，这只是最保守的估算，未来中国的GDP增长中，将逐渐由投资拉动转为消费拉动，可以预见，在同样的GDP水平下，消费量的增长将超过原先按GDP计算的预估值。 

　　(数据来源：国家统计局，良运期货)

　　整体上，我们认为需求在四季度仍有可能继续保持原有的增长水平。

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