客户端 查看最新行情

　　塑料现货市场重回宽松格局，而美联储年内削减QE几成定局，希腊问题依然存在，后期原油价格将逐步回落。L1401期价在冲高后振荡回落的可能性较大。

　　一、 宏观方面

　　(一) 国内方面

　　国务院日前加大力度进行能源结构调整，公布了大气污染防治行动计划，以淘汰落后产能，压缩过剩产能，促进经济健康持续发展。全面推行清洁生产。对钢铁、水泥、化工、石化、有色金属冶炼等重点行业进行清洁生产审核，针对节能减排关键领域和薄弱环节，采用先进 适用的技术、工艺和装备，实施清洁生产技术改造；到2017年，重点行业排污强度比2012年下降30%以上。

　　(二)国际方面

　　叙利亚问题：美国国务卿克里与俄罗斯外长拉夫罗联合举行新闻发布会表示，在日内瓦的第三日密集协商后，他们已就叙利亚摧毁其掌握的所有化学武器达成框架协议。两人称，协议包括一个时间表以及叙利亚必须遵守的内容。如叙利亚未能遵守，美俄将寻求联合国[微博]安理会做出可能授权制裁、甚至军事行动的决议。

　　克里称，任何叙利亚违反协议规定的行为都会导致联合国安理会对叙采取“措施”。拉夫罗夫称，在考虑予以制裁前，化学武器委员会必须向联合国安理会上报违约行为。克里表示，调查员务必于今年11月以前抵达叙利亚境内，到2014年年中，叙利亚摧毁或撤除化学武器的行动必须完成。

　　欧元区方面：欧洲央行执委阿斯穆森9月10日表示，今年美联储撤出刺激政策的影响有可能比1994年还要大。在1994年初，美国经济复苏走强，美联储开始紧缩周期，美国债市及全球债市均崩跌。

　　希腊问题：欧洲央行管理委员会委员、比利时央行行长Luc Coene在接受电台采访时称，因为希腊从经济危机中复苏的比较缓慢，因此该国的官方贷款人可能还需要两轮救助。当被问及欧元区成员国是否需要准备第三轮救助希腊时，Coene称，希腊至少还需要一轮救助，可能还需要两轮救助。他称：“很明显，希腊的问题目前还没有解决，我们还需要做出额外的努力。希腊确定还需要一轮救助，可能还需要两轮救助。我们将观察希腊形势的发展。”

　　现在，希腊正从欧元区和IMF分别获得2000亿欧元和400亿欧元的救助。在9月份的晚些时候，“三驾马车”(IMF、欧洲央行和欧盟委员会)的国际专家小组将抵达希腊，以检查该国救助的进展情况。

　　二、塑料上游方面

　　担心美国在叙利亚动武殃及临近的石油出口国，大上周国际油价大涨。然而9月9日有消息说，美国国务卿要求叙利亚向国际社会交出化学武器，俄罗斯也做了相应的建议，叙利亚外长对俄罗斯建议表示欢迎。目前叙利亚问题已基本解决，美国将失去打击叙利亚的理由，国际油价很有可能会冲高回落顺势向下。

　　上图是美原油2013年4月30日至9月13日的日线图，图中显示5日10日均线已粘合，价格再次冲高有所回落，指标KDJ处于高位，目前均线对价格仍有压制，短期可以向60均线处寻找支撑，然后再关注是否会进一步突破以及关注国外形势。

　　在今年4月17日创出年内新低97美元/桶之后，布伦特原油现货均价于8月份大幅攀升至111美元/桶。EIA预计，到今年12月份，布伦特的原油现货均价将下滑至105美元/桶。另外，EIA还预计，布伦特原油现货均价将从去年112美元/桶下跌至今年的108美元/桶，并于明年进一步下探至102美元/桶的水平，这主要是由于非欧佩克国家液体燃料供应量的快速增长。

　　三、现货基本面

　　市场货源继续宽松 ——经过近期石化企业多次调整LLDPE出厂报价，目前LLDPE与HDPE价差仅为100元/吨，LLDPE利润率明显上升。受此影响，石化企业开始更多排产LLDPE牌号。截止到8月27日，已有兰州石化全密、独山子石化两套全密、镇海炼化全密、扬子石化全密、茂名石化全密以及福建炼化两套全密正在生产线性，LLDPE供应量上升。加之武汉石化线性开车成功，后期吉林石化、抚顺石化相继开车，以及神华包头也将转产线性，预计9月份LLDPE供应量明显上升，将会打压现货价格。

　　如上图所示：期现货价格在8月末9月初均已达到一定高位之后均有不同程度的回调迹象，近月合约及主力合约表现的较为明显，当前市场流通货源重回宽松格局，而当前国际油价已有过分炒作之嫌，一旦美联储削减QE预期成真，将会促使其快速回落，期价成本支撑作用将不复存在。

　　四、技术分析

　　上图分别是塑料1401的日线图和周线图，日线图起始日期是2013年1月21日至9月12日，图中三条黄线是我们测算的中期支撑位与压力位，10065-10680-11295，日线中均线目前趋于粘合，指标也粘合在一起，目前可以看作小的M头形态或者是头部降低形态，若价格跌破20日均线，那么可以向10680或60均线处看，由于现在20均线会存在支撑，所以震荡向下的可能性较大，空单进场时，最大止损上限可以以前期高点11300为一个基准点。

　　周线图中标注的K线最高最低点分别为11115和10855，若价格不破前高，那么很有可能K线会向均线靠拢，指标KDJ也处于高位，则震荡向下的可能性也很大。

　　五、总结及预测

　　叙利亚问题已经得到解决，如果叙利亚遵循协议，那么美国将不会对叙利亚采取行动；国际油价冲高回落可能性较大；；削减QE刺激；希腊问题存在潜在风险；现货价格受打压等等一系列因素均会对塑料价格带来较大的负面影响，而目前来看利空因素明显多于利多因素，因此，当前塑料1401合约期价再次冲高到位迹象较明显，9月份行情振荡回落概率较大，应以偏空操作思路为主。

　　国富期货