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　　2、焦炭基本情况分析

　　焦炭价格走势图

　　数据来源：招金研究院& Wind资讯

　　如上图所示，八月份焦炭受前期铁矿石和钢材市场的率先反弹带动，随着钢厂补库存对焦炭需求量的增加，焦炭价格持续小幅上扬，八月初现货每吨补涨40元。据统计数据显示，八月末唐山二级焦主流成交价格在1300-1340元/吨，准一级焦在1350-1410元/吨；山东地区二级焦在1250-1280元/吨，比月初上涨50元/吨。

　　相对于现货，期货涨幅较大。焦炭期货1401合约七月末收盘价为1459元/吨，月中最高达到1682元/吨，最高涨幅达到15.28%；受期价涨幅较大期现价差扩大的影响，月末焦炭回落至1582元/吨。

　　国内焦化企业开工率情况

　　数据来源：招金研究院& Wind资讯

　　八月份焦化企业整体开工率在76%-85%，较七月份提高了1-5个百分点，钢厂的采购意愿增强，焦炭厂库存处于低位水平，促使焦化企业开工率较前期有所提升。

　　3、钢材基本情况分析

　　国内粗钢产量情况

　　数据来源：Wind资讯 招金期货研究院

　　如上图所示，8月上旬重点钢企粗钢日均产量为176.46万吨，旬环比上升5.5%；预估全国粗钢日均产量为214.37万吨，旬环比上升2.84%。粗钢产量已经有所抬头，产量对价格上涨的支撑力度难以长时间维持。

　　目前粗钢日产量依然处于高位，压制钢价上涨。上半年大部分钢厂处于亏损状态，目前的钢价对于钢厂来说有较大利润空间，钢厂的生产热情高涨。据中钢协最新统计数据，8月中旬全国预估粗钢日产量为211.81万吨，虽然环比略有下降，但是仍然处于210万吨/日以上的高位。短期来看，钢厂产量大幅下降的可能性极小，未来两个月钢厂日产量徘徊在210万吨/日的可能性较大。

　　螺纹钢库存情况

　　数据来源：Wind资讯 招金期货研究院

　　如上图所示，8月23日到8月30日当周，全国主要城市周库存数据为606.81万吨，与上一周的库存数据620.74万吨相比，环比下降了13.93万吨。与上月库存数据650.04万吨相比，环比下降了43.23万吨。与去年同期数据624.32万吨相比，同比下降了17.51万吨。

　　中国钢铁工业协会8月27日公布数据显示，7月份重点统计钢铁企业共销售钢材4915.56万吨，比去年同期增加614.58万吨，增长14.29%。截至当月，本年累计销售钢材30824.77万吨，累计比去年同期增加2108.70万吨，增长7.34%。钢厂销售数据的持续向好以及库存持续走低仍将是支持多头士气的“定心丸”。

　　四、行情展望

　　综上所述，稳增长政策效应已经初现，宏观经济短期企稳迹象明显。随着夏季高温结束，建筑施工以及企业生产将进入生产旺季，需求端将明显改善，而目前钢材社会库存偏低，中下游企业集中补库利好钢材及上游煤焦市场。

　　虽然宏观经济数据偏暖，近期产业链整体供需矛盾得到缓解，从产业资本的趋利性来看，焦炭企业近期受利润的驱动，整体开工率有所上升，后期供给仍然会偏大。三季度焦煤产能继续释放，进口增加总量供给偏宽松，北方四港口炼焦煤库存量763万吨，社会库存仍维持高位，焦煤价格承压。8月上旬重点钢企粗钢日均产量为176.46万吨，旬环比上升5.5%；预估全国粗钢日均产量为214.37万吨，旬环比上升2.84%。粗钢产量已经有所抬头，产量对价格上涨的支撑力度难以长时间维持。我们预计九月份，煤-焦-钢根本矛盾未得到根本解决，市场行情以震荡偏弱为主，上方空间不大。

　　招金期货

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