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　　9、10月份是塑料供需形势由趋紧到逆转的转折节点。供应紧张局面达到高点后将逐步放松，而需求也面临同样的变化趋势。节奏上供应将先达到高点，需求有一个逐步释放的过程。

　　目前停车检修的装置依然较为集中，但随着后期装置的复产以及新增产能的释放，塑料货源供应后期有望增加。从实际的石化库存变化来看，自7月份以来，华东、华南和华北地区的石化库存均持续回升，特别是线性库存，目前处于较高水平。截至2013年8月31日，国内PP、PE主要市场总库存延续上涨，较上月底环比增加5.02%，与上年同期比减少1.15%。PE较上月底增加4.92%，比上年同期减少3.22%。从区域来看，本月南、北方库存上升，但北方增幅较大。北方库存较上月底增加11.80%，比上年同期增加10.08%；南方库存较上月底增加1.55%，比上年同期减少6.54%。总体来看，8月份社会总库存上升，拉升幅度较大。

　　表：近期国内PE装置检修计划及停车状况

　　资料来源：卓创资讯

　　从国外装置生产情况来看，在7月份乃至3季度国外石化检修的装置并不多。检修的装置主要来自东南亚地区和中东地区，主要涉及伊朗石化、泰国PTT、新加坡埃克森美孚以及马来西亚国油。主要的3个PE品种均有涉及，总计产能在近200万吨。各装置检修时间相对分散，并不会产生较大影响。伊朗60万吨的低压装置检修后，低压膜的产量暂时会受到明显影响，预计9月份的伊朗低压膜货源供应将会有所下降。

　　表：近期国外PE装置检修计划及停车状况

　　资料来源：卓创资讯

　　在7月份乃至3季度国外石化检修的装置并不多。检修的装置主要来自东南亚地区和中东地区，主要涉及伊朗石化、泰国PTT、新加坡埃克森美孚以及马来西亚国油。主要的3个PE品种均有涉及，总计产能在近200万吨。不过需要看到的是，各装置检修时间相对分散，并不会产生较大影响。需要指出的是泰国PTT的LDPE装置检修已经对市场产生较大影响，马来西亚国油的LDPE装置接踵而至进入检修，预计LDPE供应在3季度仍会较为紧张。伊朗60万吨的低压装置检修后，低压膜的产量暂时会受到明显影响，预计9月份的伊朗低压膜货源供应将会有所下降。

　　从原料进口方面的情况来看，8月份通常是年内LLDPE进口较大的月份，近4年来8月份平均进口量高达22.9万吨，相比5-7月份的进口量有明显回升，且9月份虽有下降，但仍将维持高位；另外，从进口利润方面来看，自7月份以来中东和远东线性进口利润已在持续回升，目前远东进口货源利润自8月份以来就维持在100元/吨以上，这也将在一定程度上刺激贸易商的进口积极性，预计今年8、9月份LLDPE进口量均在20万吨以上的可能性极大，外围货源的集中涌入或将对国内市场价格形成压制。

　　从需求方面来看，目前华北地区农膜生产进入旺季，其他地区表现相对平淡，但后期各地将逐步步入农膜产销旺季，原料需求有望走升，但从今年总的情况来看，订单量不如往年。

　　具体目前情况而言，现农膜订单陆续增加，较往年同期偏差，受原料价格高企，经销商询价较多，但成交有限。华北地区主要是河北、甘肃等地订单，其他地区订单具有一定延后性。大厂开工率尚可，在6-9成不等，其他厂家多在5成左右，部分小厂略低。辽宁地区受原料影响较大，订单跟进乏力，成交极少，生产厂家转入短暂停机中或间歇想生产。现随着大蒜膜和西北地区地膜招标开始，地膜开机厂家逐渐增多，开工率多在3成左右。现厂家原料库存较少，多按订单采购为主，维持1-2周生产。

　　表 国内规模企业开机率一览

　　今年下半年以来塑料的反弹为成本推动型，因此原油价格的波动对塑料的影响至关重要。近期叙利亚问题成为炒作的热点，原油受地缘政治原因影响，两度突破110美元关口之时，也正是塑料两度突破11000重要阻力关口之时，但随着叙利亚局势的缓解，伴随着原油价格的回落，塑料也同步回落。目前而言，动武的可能性降低，原油上涨的推动力下滑，对塑料的进一步上涨形成制约。但就本身的基本面而言，目前正处在农膜产销旺季，石化货源偏紧，报价屡创新高，期现价格明显倒挂，价差扩大，对于期货价格构成强劲支撑，期货价格本身具备一定的上行空间。但QE退出疑云仍在，制约资金推涨热情，目前宏观风险未落地之前，塑料11000关口附近高位宽幅震荡可能性较高。操作上高抛低吸轻仓短线操作为宜。随着宏观风险落地，塑料在方向上才会有进一步抉择。

　　图：L1401合约日K线走势图

　　资料来源：文华财经 北京中期

　　北京中期 牛卉