海证期货：焦煤焦炭主力合约九月震荡向上(2)
3.库存分析
数据来源：wind资讯，海证期货研究所
通过该图可以发现国内样本钢厂及独立焦化厂的平均库存在逐步下降，但下降幅度比较缓慢。
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国内样本钢厂及独立焦化厂的炼焦煤平均可用天数维持在一个比较平稳的位置。
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通过该图可以看出我国四个主要港口的炼焦煤库存处于历史高位。本月较上一个月的库存有所下降，进口炼焦煤有所下降，进口炼焦煤对国内炼焦煤价格的冲击有所减弱。
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通过该图可以看出，8月份国内独立焦化厂的焦炭库存出现了不同幅度的下降。下游需求逐渐增强，消费旺季即将到来。
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8月份国内独立焦化厂的开工率都有所提升，平均开工率提升10个百分点，开工率的提升显示厂商纷纷押宝金九银十。
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通过该图可以发现国内大中型钢厂的焦炭平均可用库存天数维持在一个比较低的位置，8月份的库存天数有所增加，8月份的行情仍是以补库存为主。焦煤的平均库存可用天数维持在15天以上，焦煤和焦炭的库存可用天数不匹配，未来随着“金九银十”消费旺季的临近，钢厂的盈利会有所好转，钢厂会对焦炭进行适量补库，届时焦炭价格会出现一定幅度的上扬。
4.下游需求分析
数据来源：wind资讯，海证期货研究所
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我国钢筋产量仍处于历史高位，产量在经历了季节性的调整后又有所增长。钢筋产量的增长显示焦煤焦炭的需求继续保持在高位运行。
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通过该图可以发现螺纹钢的库存仍处于历史高位，但库存下降比较明显。进入9月份，将迎来螺纹钢的消费需求旺季。
四、后市展望
中国宏观经济继续向好，市场做多信心继续增强。而九月份是传统消费旺季，焦煤焦炭的需求将会增加，现货市场焦煤焦炭也分别出现了不同幅度的上涨，做多是主旋律。但是9月份美联储退出QE的概率越来越大，国债期货的推出以及叙利亚局势动荡的影响，9月份注定要来回震荡。综上所述，9月份焦煤焦炭的行情仍以震荡向上为主。
海证期货研究所 ：陈东亮
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