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　　一、 主要观点：

　　近期受美国可能出兵叙利亚影响，导致国际市场上油价强势走高，突破110美元/桶，国内塑料成本的提升支撑塑料继续上行；同时国内宏观经济进一步改善，8月，中国制造业采购经理指数(PMI)为51.0%，创下自去年8月来新高，同时中国8月份出口数据进一步走强，在外部需求改善的背景下，作为全球第二大经济体的中国表现出更多企稳回升的迹象；再次塑料9月现货价格和1月的期货价格是一个典型的反向市场，后续月份的价格有补涨的强烈要求，从图表分析，技术指标的多头倾向比较明显，因此塑料后期我们认为将以震荡上扬为主线。

　　二、 市场分析

　　(一) 宏观经济分析

　　1, 8月PMI创新高

　　2013年8月，中国制造业采购经理指数(PMI)为51.0%，比上月上升0.7个百分点，连续11个月位于临界点以上，同时创下自去年8月来新高。PMI走强显示中国宏观经济正在走向复苏。

　　2, 8月进出口

　　中国8月份出口数据进一步走强，中国海关总署周日数据显示，8月份出口同比增加7.2%， 8月份进口较上年同期增长7.0%，进出口数据同样显示中国经济虽然不是强势复苏，但经济触底的迹象越发明显。

　　(二) 塑料基本面分析

　　1、国际油价持续高位

　　近期原油上涨主要受美国可能出兵叙利亚，导致的地缘政治风险激增，后期如果开战，将进一步推高原油价格；同时支撑油价的并不只有这一点，根据EIA 9月5号公布的数据显示，俄克拉荷马州库欣的原油库存上周连续第九周下滑，来到2012年2月以来最低水准。　数据显示，在截至8月30日止当周，库欣原油库存减少183万桶，至3,476万桶，九周来累计减少近1,500万桶。美原油库存持续下降，显示美国夏季用油高峰对原油需求良好；再次，截至2013年9月3号，CFTC基金主力多头对原油的净多持仓为339348手，继续处于高位。

　　综合以上分析，显示油价上涨有较强支撑，自8月28号美原油突破110美元一线以来，上周五再次突破110美元，再次显示原油强势，预计后期美原油将继续上涨，涨势没有结束。原油高位对塑料构成成本支撑，这是塑料近期强势的一个原因。

　　国际油价走势图

　　2，塑料基本面

　　(1)、石化企业LLDPE生产装置情况

　　前期塑料回调，主要受业界普遍预计大庆石化和抚顺石化8月20号复产影响，因为这将导致供给显著增加，但目前来看这两大石化仍处于停产中，供给压力没有预期的那样大，同时到10月份后，茂名石化，福建联合将接过检修的接力棒，检修时间将在一个月以上，届时将对冲抚顺石化开车带来的供给增加，因此我们预计后期塑料供给不会显著增加，这对塑料价格构成支撑。

　　(2)石化报价

　　自8月27号，石化报价下探至阶段低点11150——11200一线以来，石化已经连续三次上调报价，累计提价550元/吨，石化挺价对塑料构成有力支撑。

　　(3)塑料现货市场价格

　　从表中可以看出随着石化报价上调，现货市场价格同步上抬，这显示塑料期货的上涨是有现货支撑的。

　　(4)。塑料库存方面

　　截至2013年8月31日，国内PP、PE主要市场总库存延续上涨，较上月底环比增加5.02%，与上年同期比减少1.15%。库存结构上看，本月PP、PE库存均上升。其中，PP较上月底增加5.31%，比上年同期比增加5.42%；PE较上月底增加4.92%，比上年同期减少3.22%。

　　塑料库存虽有上升，但增幅已经下降，同时石化没有满负荷生产，预计后期库存不会再次显著增加，库存增加不会对塑料后期上涨造成巨大压力。

　　从上图可以看出，塑料库存小幅增加的同时，塑料价格指数同样在上升，进一步显示库存增加没有给价格带来明显压力。

　　(5). 塑料下游需求

　　按照国内塑料需求的季节性规律——金三银四，金九银十；塑料马上迎来下游棚膜的生产旺季，这将对塑料需求构成有力支撑，后市应仍以上涨为主。

　　(三)技术面分析

　　塑料1401周线K线图

　　LLPDE1401合约价格在4月18日跌至9505点后开始走上升趋势，到目前为止周线已走完四浪，正在走第五上升浪，同时周线MACD向上，并运行在0轴上方，并且红柱小幅放大，显示后期仍有上涨空间。

　　三、研判和建议

　　综上所述随着近期国际油价持续高位，对塑料构成成本支撑，石化企业借机频繁调涨出厂价格，对于市场信心起到明显的支撑作用，贸易商跟涨的气氛较浓。国际油价不改上行的趋势，石化企业不排除继续上调出厂价格缓解成本压力，加上技术面的走强，届时LLDPE期货的价格将得到进一步的推升。

　　操作上：目前塑料处于第五上升浪之中，以多头买入为主，本次回调若能回到10950一线不继续下破是较好的买入位置，考虑资金回撤比例，依托30日均线10800为止损和减仓依据。宁可止损或减仓也是按照逢低做多为操作方向。

　　华龙期货