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　　数据对比

　　截止2013月9月9收盘，豆油1401合约7310，棕榈1401合约5640，两者价差1670元/吨。

　　从两合约上市以上的数据对比看，价差高值1750，低值1350，中轴1550元/吨。

　　从价差图形对比看，9月9日价差，和7月23日高值重合，有小双头的概率。可以进行买入棕榈，沽空豆油的套利。

　　基本面逻辑

　　棕榈油：马来棕榈油目前为库存的持续削弱，且国内棕榈油内外盘处于长期的倒挂，整个价格体系处于持续扭曲，存在修复的合理要求；

　　豆油：目前市场为等待美国农业部的9月月度供需报告。作为一个整体，豆油同时承受油脂系整体的去库存压力。且报告本身不够明朗，此前难有方向性决策。

　　策略

　　建仓：

　　价差1670元，买入棕榈油1401合约100手，沽空豆油1401合约100手；

　　A：价差缩小，则价差1550元时平仓，预期收益(1670-1550)*100*10=120000.00元

　　A：价差放大，

　　价差1750元，继续买入棕榈油1401合约100手，沽空豆油1401合约100手。

　　平均持仓价差为1710元，

　　1、 持有到价差1550元时平仓，预期收益为(1710-1550)*200*10=320000.00元；

　　2、 若价差继续放大，则价差收盘超越1800时止损，预期亏损为：(1800-1710)*200*10=180000.00元。

　　风险收益比为：1.77:1。

　　变数

　　1、 如果美国农业部9月月度报告呈现利空，则在7200一线，处理豆油的空单，转向为棕榈油的单向多头持仓；

　　2、 如果美国农业部9月月度报告呈现利多，则仍坚持套利操作，则择机增加头寸。

　　成都倍特期货研发中心