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　　焦炭价格方面，国内主要城市及港口的焦炭现货价格在7月底达到年内的低点之后，受到国内出台一系列经济政策焦炭价格出现回升。截至8月30日，天津港山西产一级冶金焦的平仓价(含税)为1490元/吨，价格较7月底上涨70元/吨；天津二级冶金焦平仓价(含税)为1360元/吨，价格较7月底上涨30元/吨；邢台准一级冶金焦(出厂价)价格为1280元 /吨，价格较7月底上涨40元/吨；沈阳准一级冶金焦(到厂家)价格为1440元/吨，价格较7月底上涨100元/吨。

　　国内冶金焦价格(元/吨)

　　数据来源：WIND资讯、中衍期货

　　焦煤现货方面，据WIND数据统计，截止到8月23日，国内主要钢厂炼焦煤采购价均处于09年以来2010年以来最低位置，分钢厂来看，首钢的焦精煤采购价为1080元/吨，较年初下降约285元/ 吨；鞍钢的焦精煤采购价为1210元/吨，价格较年初下降约40元/吨。港口价格方面，截至8月30日，天津港澳大利亚产主焦煤的库提价(含税)为1050元/吨，价格较上周上调10元/吨；京唐港山西产主焦煤的库提价(含税)为1100元/吨，价格较上周上调30元/ 吨。

　　国内主要钢厂焦精煤采购价(元/吨)

　　数据来源：WIND资讯、中衍期货

　　国内焦煤港口价格(元/吨)

　　数据来源：WIND资讯、中衍期货

　　宏观方面，目前欧洲主要经济体的制造业PMI指数继续创新高，欧洲经济出现企稳迹象，短期内欧洲经济出现大的风险性事件的可能性较低；美国经济依旧向好，同时据美联储公布的最新的议息会议纪要显示，美联储委员会委员就缩减QE达成共识，这增加美联储在9月缩减QE的可能性。国内方面，前期国内推出一系列稳增长政策措施，目前汇丰中国制造业PMI和官方制造业PMI数据表现向好，显示国内经济出现企稳的迹象，但是企稳是否有效，还需要其他经济数据验证。

　　2013年7月全国焦炭月度产量为3913万吨，同比增加5.6%，1-7月累计产量为27560万吨，累计同比增加7.1%。 而根据WIND数据统计显示，2013年1-7月国内生铁累计产量为42043万吨。根据生产一吨生铁大约需要0.4-0.6吨左右的焦炭的比例计算，要满足1-7月生铁累计产量大约需要16817.2-25225.8万吨焦炭，预示着国内焦炭供给处于过剩局面。同时截至8月30日，国内焦化企业开工率继续回升，分产能来看，产能小于100万吨/年的焦化企业开工率达到80%，产能100-200万吨/年的焦化企业开工率达到77%，产能在200万吨/年以上的焦化企业的开工率达到89%。国内焦化企业开工率继续上升，表示焦化企业生产积极，但是这将会增加焦炭的产量，加剧供应过剩。

　　全国焦炭产量情况

　　数据来源：WIND资讯、中衍期货

　　焦化企业开工率(%)

　　数据来源：WIND资讯、中衍期货

　　库存方面，据WIND数据统计显示，国内样本钢厂及独立焦化厂炼焦煤总库存达到1021.11万吨，钢厂及独立焦化厂的炼焦煤总库存出现回升，显示国内钢厂和独立焦化厂补库存基本结束。

　　国内样本钢厂及独立焦化厂炼焦煤总库存(万吨)

　　数据来源：WIND资讯、中衍期货

　　截至2013年8月30日，国内四大港口(京唐港、日照港、连云港以及天津港)焦煤总库存为774.7万吨，炼焦煤港口库存出现回升，已经接近7月底的水平。炼焦煤钢厂和独立焦化厂以及港口库存增加，这将促使焦煤价格走弱，进而弱化对焦炭价格成本支撑。

　　国内焦煤港口库存(万吨)

　　数据来源：WIND资讯、中衍期货

　　焦炭库存方面，据WIND数据统计，截至2013年9月1日，天津港焦炭港口库存为227.47万吨，天津港焦炭库存再次回升，已经接近年内最高点。而国内大中型钢厂焦炭平均库存可用天数连续三周回升，8月23日已经回升至12天。国内焦炭库存高企，显示国内钢企焦炭补库存的意愿下降，这不利于焦炭价格的上涨。

　　天津港焦炭港口库存(万吨)

　　数据来源：WIND资讯、中衍期货

　　需求方面，2013年 7月国内生铁和粗钢的产量出现上涨。据WIND数据统计显示，2013年7月国内生铁当月产量为6002万吨，同比增加5%。2013年1-7月累计产量为42043万吨，累计同比增加6%。2013年6月国内粗钢月度产量为6547万吨，同比增加6.2%；2013年1-7月粗钢累计产量为45580万吨，累计同比增加7.1%。根据WIND数据显示，2013年8月中旬国内粗钢日均产量为211.8万吨，较8月上旬下降2.2万吨/天。钢材库存方面，截至2013年8月30日，国内主要城市钢材社会库存合计为1466.25万吨，钢材社会库存继续下降，下降的幅度较上周有所扩大。

　　尽管国内钢材社会库存持续下降，同时钢铁行业即将进入传统的旺季，但是河北等地对环境的要求很严格，这将导致部分不达标的钢铁企业停产，这将不利于焦炭的需求。同时，上半年房地产市场表现抢眼，各大房企拿地积极性颇高，但是在9月甚至是下半年能否按时开工还是未知数。另外，人民日报发表评论文章称坚决遏制盲目“造城”之风，同时郑州出台新的房地产调控政策抑制房价增长过快，这或将抑制房地产行业的开工增加，不利于钢材的需求，进而减少钢企对焦炭的需求量。

　　技术上，焦炭1401合约在上周出现大幅回调之后，重新回到前期震荡区间之中，目前已经到达震旦区间上沿，在1640附近承压。

　　综上所述，宏观上，欧美经济表现较好，欧洲经济出现大的风险性事件的概率较小，但美联储9月议息会议结果将会对国内商品市场造成冲击；国内经济出现企稳迹象，但企稳是否真正有效需要其他经济数据的验证。基本面方面，焦炭供给过剩，港口库存再次回升，接近年内最高点，国内大中型钢厂的焦炭库存可用天数持续增加，国内大中型钢厂焦炭补库存意愿有所下降。笔者认为，焦炭1401合约上涨条件并不充分，后期面临回调。操作上，可空单入场参与回调。

　　中衍期货：姜秋宇