黄金价格大幅下跌以来一直维持着弱势，近期出现了小幅的反弹。其实，市场空头情绪并没有改变，美联储退出QE3的预期其实将长期对黄金价格形成利空，因为大多投资者普遍认为美联储会在9月缩减购债，所以一旦美联储有所动作，欧洲及日本央行很可能会有所跟进，这样将直接打压黄金的避险功能，所以在QE3退出计划不变的前提下，预计黄金价格将继续维持震荡走弱的格局。

　　本周各种风险事件较多，美国二季度GDP、制造业、工业订单和失业率等重要数据纷纷都将公布，8月1日美联储利率决议更是重中之重。出于对美国政策调整的担忧，近期不少投资者都减持黄金头寸，近期金价的反弹势头也随之结束，加上近期黄金ETF持仓大幅外流这样不断的利空因素，黄金价格想要上涨似乎只能指望于印度和中国，尤其是中国强势的实物金需求，因为从世界黄金协会上周四发布报告可以看出，今年中国黄金需求可能触及1000吨的记录水平，这意味着中国将取代印度，成为世界最大黄金消费国。据数据显示来计算，中国很有可能在今年第一次成为全球第一大黄金消费国，这是因为受到了首饰珠宝需求和投资需求的双重拉动。从数据显示虽然看到珠宝需求仍然占到较大的比重，但投资需求份额较以往已有明显上升，从交易的数据显示可以看出，上海黄金交易所的现货黄金出货量达到1198吨，仅在今年上半年就超过了2012年全年的约1140吨的数量。从印度方面来看，其黄金需求可能低于初期预估，据数据显示，大约在850吨左右。据报道，印度政府推出了新一轮的黄金进口限制措施，以削减创纪录的贸易帐赤字，而且印度央行也表示进口黄金中的20%必须用于出口。但是黄金价格的反弹一定程度上其实是抑制了实物金需求，黄金上涨的空间会受到限制，但国内情况却比较特别。

　　美联储的动作绝对是影响接下去黄金价格走势的重点，此前美联储主席伯南克曾表示美联储缩减购债取决于美国经济改善的情况，因为美联储的政策变动是基于经济和金融形势的发展，并非预先设定，如果未来经济数据变动不大且基本符合预期，美联储必然将于今年晚些时候开始削减量化宽松规模，而且将会于明年年中彻底结束资产购买操作。所以短期来看，现在其实是政策的“真空期”，美国经济数据的强弱将成为影响黄金价格走势的重点因素，近期黄金受经济数据影响，出现了小幅的反弹，但总体来说美国经济依然维持弱势，所以退出QE的预期也必然是长期存在的，对黄金价格所带来的影响肯定也是压力重重。

　　展望后市，在黄金价格反复不定的大环境中，建议投资者可暂时观望，短期不可盲目抄底。

　　中大期货注册分析师  丁佳宏