周四国内铜市微幅高开后窄幅波动，经过本周资金紧张的洗礼后，市场处于调整之中，虽然前期恐慌的氛围缓解，但市场难以呈现乐观氛围。其中主力合约9月份铜收于49010元，上涨270元或0.55%。总成交量105万手，总持仓减少2.6万手达到79万手。

　　从宏观上讲，中国城镇化建设仍注重顶层设计，短期不会大力投资，这使其短期作用有限。国家发改委周三表示，促进城镇化健康发展需要着力加强制度顶层设计，需要统筹人口、土地、财税金融等重要领域的体制机制改革。过去主要靠高投入、高消耗、高排放的工业化、城镇化发展模式难以为继，必须走以提升质量为主的转型发展之路。城镇化建设虽然潜力巨大，但近期难以对铜市构成支撑。美国方面，美联储削减QE的压力仍然存在，下周一美国就业数据成为焦点。周三晚间消息，美国政府发布的2013年一季度GDP报告显示，经济总量的增长率大幅下调至1.8%，明显低于早先预期，初值及预期均为2.4%，这主要与消费者开支放缓、商业投资疲软和出口下滑有关。消息公布之后，美元兑主要货币起初全线下挫，后再度攀涨至近期新高，收盘报82.95.令金属市场再度承压。此外，美国商务部周三公布的数据显示，美国5月营建许可总数年化上修为98.5万户，初值为97.4万户。

　　基本面上，国内铜现货已经陷入贴水，周四贴水30-130元，持货者在月末急于换现，而下游仍然是按需采购，市场交投谨慎。供应方面，印尼Grasberg项目产量将逐步提高，昨日消息称该矿露天项目已经恢复了60%产能，而且该公司还表示，正与政府合作，就恢复该矿井下开采展开工作。另外，新建的蒙古新奥尤陶勒盖铜矿项目也将开始出口。周四消息，该铜矿的首批船货即将发货，此前曾两次告知项目运营方力拓集团延迟首批船货的发货，部分源于双方对"利润汇回"的不同看法。而且本周大选料将选出一位拥护海外投资的总统，这对该矿铜精矿的出口是个好消息。奥尤陶勒盖铜金矿是蒙古国最大的开采项目。该项目投产前十年，每年将平均产铜33万吨，生产黄金49.50万盎司，可以跻身全球前五大铜矿之列。欧洲最大的铜生产商Aurubis周二称，过去一个月，全球现货铜精矿加工精炼费用走势疲软，因印尼一重要矿场削减矿石产量。而由于印尼和蒙古项目的铜精矿产量增加，加工精炼费预计将在未来几周走强。 这一判断显示铜精矿供应前期问题缓解，加速趋势明显。

　　总体来看，近期铜价大跌后低位震荡，国内铜市阻力位为49500元，在有能力上破此位前，铜市偏弱的格局仍未改变。交易上以观望为主，激进者可做空单，但应设好止损。

　　(银河期货 车红云)