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　　首创期货 肖龙

　　据中国汇易网周末获悉，中储粮建议代收储企业将菜粕的出售价格定为不低于2700元/吨，采用的依旧是去年的随行就市办法，大大超过去年的指导价2200元/吨，也超过市场之前预期的2400元/吨。这则消息引爆了今天菜籽市场的冰火两重天的抢眼行情。截止上午收盘，菜粕期货RM1309合约上涨68元，报价2503元/吨；RM1401合约上涨57元，报价2283元/吨。菜油OI1309合约下跌168元，报价9686元/吨。

　　菜粕之所以能够起飞，原因有四：第一，前期陈年油菜籽货源不多，菜粕现货供应紧张，尽管近期新季菜籽上市，但菜籽价格偏低，农户惜售心理严重，以致新季菜粕市场流通依然廖若星辰，这是菜粕价格坚挺的首要原因；第二，随着夏季到来，菜粕下游水产需求逐步增加，为菜粕价格坚挺提供又一个支撑。第三，上周美豆快速反弹，国内豆粕现货居高不下，于是在植物蛋白领域出现了菜粕对豆粕的替代需求，这为菜粕上涨又增添一份动力；第四，近期期货行情走势也呈现粕强油弱的格局，为菜粕上涨具备盘面技术基础。因此，周末的中储粮建议就如同火花，瞬间点燃了一触即发的菜粕上涨行情。

　　与菜粕的火爆上涨相比，是菜油的冰冷下跌。根据菜籽、菜粕、菜油三者之间的换算关系，在菜籽价格稳定的前提下，如果菜粕价格提高，菜油即使下跌，也能保证油脂加工企业的加工利润，因此菜粕的上涨，为菜油的下跌提供了可能；再结合近期菜油与豆油、棕榈油的高差价，导致的菜油替代消费，令菜籽油下跌具有紧迫性；同时国储库存将随着新年度收储而进一步加大，国外进口菜籽、菜油的相对低价运行，也拖累菜籽油价格。因此四者，周末的中储粮建议擦出菜粕上涨的火花，同时也拉开了菜油下跌的序幕。

　　操作建议：菜粕RM1309波段多单可将保护性止损提高到2450一线持仓观察，菜粕RM1401波段多单可将保护性止损提高到2235一线持仓观察；菜油OI1309波段空单可将保护性止损降低到9858一线持仓观察。