研究员： 李文凯  刘彧涵 

　　行情回顾

　　05月17日焦炭09月低开高走。开于1520，最高1559，最低1510，最终收1551，跌2.44%，持仓下降；焦煤09月震荡上行，开1150，最高1165，最低1142，收1163，持仓下降。

　　现货市场

　　17日焦炭市场整体弱势，局部下行，出货不畅，钢价跌势不止，钢厂打压焦价力度加大，焦企无力挺价，焦炭恐将迎来新一轮调价，目前市场信心极度悲观，对后市持看空态度，预计后市将弱势下行，，唐山二级冶金焦到厂含税价1380-1430元/吨， 天津港二级冶金焦平仓含税价1410-1450元/吨。

　　国内炼焦煤市场主流平稳，成交清淡，虽中小煤矿多有停产，但大煤企生产正常，市场供给充足，下游采购依旧低迷，因而焦煤价格难有明显起色。

　　下游市场方面，目前全国主要城市螺纹钢库存为874.40万吨，与上周(2013-5-10)相比，本周全国螺纹钢库存下降39.94万吨，降幅为4.37%，降幅较上周扩大；与去年同期(2012-5-18)相比，增加120.58万吨，同比增幅为16.92%，同比增幅继续收窄。

　　多空因素

　　l 中线偏空

　　库存高企，整体供应增速高于需求。

　　l 中短利空因素

　　铁路总公司资金窘迫，影响贵州，中西部地区的高铁项目推迟或停工，需求层面利空焦煤焦炭。

　　l 中期利多因素

　　下游钢材市场去库存力度不断加大，呈环比降幅扩大，同比增幅收窄态势。

　　全球多个经济体央行实行货币宽松政策，以及中国经济呈明显稳定态势，宏观环境利好。

　　l 短期利多因素

　　上周末，贵州、四川相继发生两起煤矿瓦斯事故，四川政府对省内全部煤矿展开停产整顿，这一举措将可能缓解原料焦煤供应过剩局面。

　　操作建议

　　焦炭：1580加空，1520减仓

　　焦煤：空单持有，遇反弹1180加空