一德期货早评：资金关注度低 郑棉随大市波动

　　周五CF1309减仓反弹，CF1309收盘成交1.7万余手，持仓小幅减少。CF1309收于20165元/吨，涨30元/吨，减仓2134手；5月17日我国进口棉花 (FC Index M)95.04美分/磅，跌0.16美分/磅，1%关税下折算价格15108元/吨，滑准税下折算价格15831元/吨。

　　据纽约5月17日消息，洲际交易所(ICE)棉花期货周五小涨，成交清淡，受助于其他商品和金融市场涨势。ICE7月期棉合约小涨0.38美分或0.4%，收报于每磅86.41美分。

　　5月17日全国棉花交易市场商品棉交易成交16960吨，较上一交易日大幅增加6580吨。订货量大幅增加3020吨，累计订货7600吨。17日撮合全线高开，部分合同运行震荡幅度较大，终盘涨跌不一。

　　周五郑棉减仓反弹，均线处出现一定幅度支撑，有止跌迹象，主力合约持仓量已减至7万余手，资金撤离大半，而远月01合约却也无增仓动作，最近走势随大市波动，建议投资者观望， CF1309参考价格区间为20000-20300。

　　一德期货早评：煤焦空头获利了结，煤焦超跌反弹

　　上周五焦炭主力j1309合约日内高开高走，收于1551元/吨，上涨36元/吨，涨幅2.38%，减仓5772手；焦煤主力JM1309合约日内高开高走，收于1163元/吨，上涨19元/吨，涨幅1.66%，减仓3418手。

　　上周煤焦市场超跌反弹，而前期空头获利了结明显，市场人气有所回升。而钢厂和焦化厂继续采购炼焦煤，抑制焦煤下行，而焦企受焦煤下行影响，生产成本有所缓和，生产积极性提高，但钢厂消化能力并未同步回升，若后期无实质性政策出台，煤焦将重回基本面主导的弱势下行行情，预计短期延续反弹，短线操作。

　　焦炭现货弱势维稳，唐山地区准一级冶金焦到厂价1450-1470元/吨；二级到厂价1370-1430元/吨，-15元/吨；太原一级冶金焦车板价1380-1400元/吨，二级冶金焦出厂价1250元/吨；天津港焦炭交割标准品报价1600元/吨。

　　焦煤现货弱势维稳，唐山地区邯郸主焦煤到厂价1170元/吨；太原地区古交屯兰主焦煤出厂价1100元/吨；京唐港澳大利亚低灰低硫焦煤港口提货价1130-1170元/吨。

　　一德期货早评： 连塑基本面淡稳 高位承压可少量试空

　　上周五连塑主力合约1309小幅高开于10065处，早盘在其附近持续盘整态势，多空激烈争夺，胜负难分；午后期指强势上涨，商品共振效应影响下，连塑期价亦震荡走高，几乎以最高点收盘，终报收10185元/吨，全天最高10205，最低10035，单日上涨180，日涨幅为1.80%。持仓方面，总持仓减少近12000手左右，主力多头部分止盈离场、持仓下降，主力空头大幅加仓。隔夜，美原油小幅收涨。

　　华北地区：临沂PE市场报价调整不大，中原PE市场报价窄幅调整，天津PE市场线性报盘松动；华东市场：上海PE市场气氛略好，余姚PE市场观望明显，杭州PE市场调整不大，南京PE市场报价调整有限；华南地区：汕头PE市场报价整理，厦门PE市场报价整理。

　　美国5月消费者信心指数远高于预期，信心水平接近金融危机前水平，提升了投资者对美联储退出量化宽松政策的预期；美国4月先行经济指标增长0.6%至95.0，显示房地产和劳动力市场存在进一步复苏的可能性。

　　上周五连塑高开盘整蓄势，午后在期指带动下，快速走高，多头部分止盈，空头大幅加仓。基本面依旧淡稳，没有明显利好支撑，连塑期价关注10250附近压力，若承压则少量试空，参考区间：10000-10250元/吨。

　　一德期货早评：PTA仍处震荡区间 短期走势纠结

　　行情回顾：周五TA1309开盘后维持震荡走势，临近午间开始走高，日终上涨1.06%。持仓方面：主力多空双方分别减仓至264934手和254065手，主力多头永安大幅减仓，致使持仓量降低。周五原油再次走高，涨0.88%；美元指数大涨0.55%。

　　消息方面：得益于消费者对个人财政状况和经济前景的预期改善，美国5月消费者信心大幅攀升至83.7点创近6年新高；美国4月份先行经济指标增长0.6%至95.0点，为近五年来最高，报告显示房地产和劳动力市场存在进一步复苏的可能性；国家统计局数据显示，我国4月份70个大中城市中，房价环比上涨的城市有67个，其中一线城市涨幅尤其明显。

　　现货市场：亚洲PX市场下跌4.5美元至1397.5美元/吨韩国主港和1424.5美元/吨CFR中国/台湾；5月17日华东PTA市场收盘7790-7810元/吨，较5月16日收盘价格上涨75元/吨；美金盘PTA市场价格小涨，目前台产货源市场报盘在1055-1060美元/吨，低端船货，高端保税，递盘在1040-1045美元/吨左右，市场商谈维持在1050-1055美元/吨；韩产货源市场报盘在1050-1055美元/吨左右，市场商谈在1050美元/吨左右，有实单在此价位成交；聚酯切片市场气氛清淡，成交稀少，散小单市场商谈重心在9600-9650元/吨现款；中大单还盘至9500-9550元/吨现款，暂无成交听闻；江浙地区涤丝市场弱势延续，POY方面成交重心续跌，局部报价偏高货源有补跌；DTY、FDY方面，整体暂僵持，犹豫不决态势。现POY150D/48F报10700元/吨，DTY150D/48F报12400元/吨，FDY150D/96F报11200元/吨；山东、两河涤短价格勉强维持稳定1.4D×38mm(半光、棉型) 市场报价10200-10300元/吨(现款送到)，市场销售清淡，成交有所让利。

　　操作建议：周五TA1309跟随大盘大幅走高，现货市场价格小幅上涨，原油价格继续上涨，但PX价格继续下跌，PTA成本支撑继续减弱。整体来看PTA仍处于窄幅震荡区间，后期走势仍待突破。操作上短期逢高沽空为主，趋势单等待方向突破。今日区间7700-7900元/吨。

　　一德期货早评：下方再获支撑 期螺减仓反弹

　　Ø  行情回顾

　　上周五rb1310合约探底回升，大幅收涨，报收3622，涨幅1.88%，最低价3523，最高价3628，减仓178420手。

　　Ø  基本面解读

　　(1)中国证券报记者报道，房产税试点扩容已提上日程。继上海、重庆试点房产税征收后，今年有望新增数个城市进行房产税试点。新增试点城市执行方案与标准将因地制宜，预计主要针对增量征收。

　　(2)中国钢铁工业协会最新数据显示，5月上旬其会员企业粗钢日产量为174.8万吨，旬环比增长2.71%，全国估算值为219.29万吨，旬环比增长3.02%，全国旬度粗钢日产量再创同口径历史新高。

　　(3)据路透社报道，中国制钢企业将部分铁矿石船货拿回市场兜售，缩减存货以降低成本。过去两周以来，交易商估计中国钢铁业者长期合约购得的铁矿石倒入现货市场的数量约200-300万吨。

　　(4)与上月相比，70个大中城市中，价格下降的城市有2个，持平的城市有1个，上涨的城市有67个。环比价格上涨的城市中，最高涨幅为2.1%。与去年同月相比，70个大中城市中，价格下降的城市有2个，上涨的城市有68个。4月份，同比价格上涨的城市中，最高涨幅为13.7%，涨幅比3月份回落的城市有1个。

　　(5)现货方面，螺纹钢现货继续走弱，延续普跌态势，全国25个主要市场HRB400 20MM螺纹钢平均价格3650元/吨，与前一日价格相比-8；

　　(6)原材料方面，稳中走弱，青岛港63.5%印度粉矿价格为925-935元/吨，与前一日相比-5；唐山二级冶金焦1370-1430元/吨，与前一日相比持平。

　　Ø  策略分析

　　上周五rb1310合约创新低3523后，减仓反弹，收复3600一线，短线仍存反弹动能，但南方梅雨季节将至，下游需求或将愈发低迷，而粗钢日产量屡创新高，供需矛盾不减反增，将持续重压市场，若后市无政策利好提振及钢厂大幅减产，期价震荡寻底格局将延续。操作建议：关注3600一线能否站稳，若站稳，空单离场；反之，空单继续持有。

　　一德期货早评：白银创新低  黄金前低成短线分界

　　Ø  行情回顾

　　隔夜纽约COMEX-6月份交割的黄金期货报收于1364.7美元/盎司，较前一交易日下跌1.60%，最低1357.6元/盎司，最高1391.3美元/盎司。隔夜纽约COMEX-7月份交割的白银期货报收于22.35美元/盎司，较前一交易日下跌1.10%。但是我们注意到周一亚市时段开盘金银出现大跌，白银一度暴跌接近9%。

　　上周五上海黄金期货主力合约au1312最高价279.28元/克，最低价274.65元/克，报收于275.11元/克，下跌1.25%。上期所白银期货上市主力合约ag1312报收于4632元/千克，最低4625元/千克，最高4696元/千克，下跌0.54%，成交略减至逾55万手。持仓增加9790手，至285722手。

　　美元指数报收于84.22点，较前一交易日大涨0.55%。欧元美元平盘报收于1.2838，较前一交易日下跌0.33%。

　　纽约商品交易所7月交货的轻质原油期货价格至收盘上涨0.75%，至每桶96.17美元。

　　欧美主要股市全线飘红。道琼斯工业平均指数上涨121.18点，收于15354.40点，涨幅为0.80%，收盘及盘中均创历史新高；纳斯达克[微博]综合指数上涨33.73点，报收于3498.97点，涨幅为0.97%；标准普尔500指数上涨15.65点，报收于1666.12点；涨幅为0.95%，收盘及盘中再创新高；德国DAX 30指数上涨0.35%，收报8398.00点；法国CAC 40指数上涨0.56%，收报4001.27点；英国伦敦金融时报指数上涨0.53%，收报6723.06点。

　　Ø  市场要闻和经济数据

　　1、 美国政府对于债务上限问题仍然采用“明日复明日”的态度对待，最新的由财政部启动的紧急措施将美国正常还债期限再度推后数月，至9月2日。

　　2、 美国5月密歇根大学消费者信心指数初值83.7，创2007年7月以来最高，预期78.0，前值76.4。

　　3、 对于近期贵金属市场，钯金独树一帜，出现连续上涨，如果这种局面持续，套利单对金银压制作用将会持续。

　　Ø  ETF持仓

　　截至5月17日，全球最大的黄金ETF--SPDR Gold Trust持仓量为1038.41吨，较前一交易日减少3.01吨。全球最大的白银ETF--iShares Sliver Trust持仓量为10252.69吨，较前一交易日减少69.08吨。

　　Ø  操作建议

　　周五公布的美国经济数据显示该国复苏良好，贵金属再度承压。白银仍然相对黄金抗跌，但今日亚市早盘，白银已经创出新低，后市黄金未创新低情况下，建议空单获利了结，前期提示的多金抛银组合建议了结。

　　一德期货早评：供应略显紧张，沪铜空单暂持

　　隔夜LME 三个月期铜小幅走高，LmeS_铜3 开于7240.50 点，最高7367 点，最低7235点，成交17471手，持仓28.7万手，报收于7310点。 因美国经济数据较强，但美元上涨压制期价。

　　沪铜主力合约CU1309合约开盘52360元/吨，收52980元/吨，较前一交易日上涨920元/吨，成交604640，持仓291214手。上海电解铜现货报价升水280元/吨至升水450元/吨，平水铜成交价格53180-53320元/吨，升水铜成交价格53280-53480元/吨。

　　美联储理事兼明尼阿波利斯联储主席柯薛拉柯塔5月17日指出，美联储此前所采取的各项措施，至今仍未起到有效地降低美国国内实际借贷成本，并进而提振经济增速的效果。美国的总体通胀率水平在未来二到三年间将继续低于美联储所设定的控制目标，而失业率的下降速度也将慢于预期。欧盟经济及货币事务专员瑞恩5月17日指出，由于欧元区的整体通胀率近来已进一步走低，欧洲央行(ECB)或可在此后考虑进一步放宽货币政策措施，以促进欧元区经济复苏。日本央行即将于5月21-22日召开最新一次政策委员会会议。在4月祭出大规模刺激措施后，此次会议预计不会有新的政策行动，而最新公布的GDP数据可能促使日本央行上修对经济的评估。

　　周五LME铜库存增加5550吨至629950吨；上海期货交易所铜库存减少4713吨至190330吨。

　　操作建议，近期全球经济状况喜忧参半。美国经济数据表现强劲，不过随之QE推出预期增强，而欧洲也致力于经济复苏，不过中国经济数据令人失望而中国政府暂时无放宽货币政策的举动。基本面上，短期精铜、废铜进口减少，精铜出口增加，保税区库存下降等对国内市场有所修复，而全球供应短期干扰。不过全球库存高企将压制期价。我们认为，虽然整体趋势偏空，但短期利好将推高期价。操作上，沪铜cu1309短线以震荡走高对待，关注53500-54000区域压力，中线空单持有。

　　一德期货早评：美经济数据利好美元走高，伦铝震荡收阳

　　LME基本金属上周五普遍收涨。因上周五连续利好的美国经济数据提振了投资者对其增长走势的乐观情绪，欧股市场也受到带动普遍走高，但美元指数上扬依然对基本金属形成压制。隔夜LME铝先跌后涨，收阳线十字星。受此影响，今日国内沪铝或将维持前日区间运行，关注14500元/吨一线支撑的有效性。

　　截止收盘，LME三月铝收于1855美元/吨，上涨0.01%；沪铝1309收于14580元/吨，上涨0.28%；上海A00铝现货均价14520元/吨，上涨20元/吨。

　　经济数据面：美国方面，密歇根大学和路透社联合发布的消费者信心指数5月初值大幅升至83.7点，远高于77.5点的市场预期，也是该指标经济衰退以来的最高水平；经济咨商局的领先经济指标也有0.6%的增长，同样好于环比增长0.3%的分析师平均预期。欧洲方面，欧洲央行(ECB)决策者、卢森堡中央银行行长默施在上周五对外表示，欧央行将继续把下调存款利率作为一种选项摆在台面上探讨，但并不确定会使用这项政策。亚洲方面，全球知名信用评级公司标准普尔在本周五对外表示，印度主权信用评级在明年被下调至垃圾级的概率为三分之一。

　　库存方面：LME铝库存增加7575吨，至5238500吨；上海期货交易所铝库存增加4828吨，至396460吨。

　　操作上：沪铝1308日内区间14500-14600元/吨。