一、国内糖市方面：

　　宏观分析：上周五影响全球资本市场最大的消息来自于美联储将制定退出刺激计划的传闻，美联储通讯社Hilsenrath在华尔街网站上撰文指出，美联储官员已经制定了结束前所未有的850亿美元/月购债计划的策略，但何时开始这一计划仍然存在争议。我们认为退出的时间点目前来看仍然不确定，主要是因为2季度美国经济可能再次出现增速放缓迹象，过去3年中美国经济在夏天表现相对较差。但是债券市场的一些迹象已经开始显现，2年期美国国债收益率开始抬头，而周五时间10年期美国国债也大幅攀升。本周重点关注地方联储以及伯南克周六的讲话。

　　1、郑糖期货综述：

　　周一郑糖增仓走高，脱离窄幅盘整区间，再创反弹新高；今日总体成交73.7万手，比上日增加17.2万手，总体持仓量73.6万手，比上日增仓1.6万手。

　　2、现货市场方面：

　　主产区现货报价普遍持稳；大集团现货报价5310-5500元/吨，成交相对清淡；

　　市场消息面上：市场围绕以下主题因素展开博弈：国家与广西地方收储等潜在利好政策的推出、2012/2013榨季最终产量或将定格在1300万吨，比杭州会议预估的1400万吨减少了100万吨左右，即增产的幅度明显低于此前的预期；进入5月份属于纯销售时间周期，传统的季节性消费旺季周期的来临或将提振糖市企稳反弹，但库存高企以及国际糖价低迷的现实也对糖价形成压制；多空因素交织；另外，国家发改委副主任杜鹰率国家防总检查组一行9人到崇左市江州区，就甘蔗高效节水灌溉工作进行调研：杜鹰一行来到江州区新和镇孔香屯甘蔗高效节水灌溉区项目点，实地考察了崇左市甘蔗高效节水灌溉的模式、设备及蔗种的选择、糖厂的产糖率、加工的程序等情况；详细询问了甘蔗高效节水灌溉的成本和效益，以及甘蔗高效节水灌溉给老百姓带来的实惠。

　　3、期货数据分析：

　　期货仓单：

　　期现价差：

　　郑州月间价差

　　二、国际糖市方面：

　　1、国际糖综述：

　　上周五ICE美国＃11原糖期货冲高回落，继续震荡盘整。7月合约最新报收于17.43美分，全天跌幅为4个点；10月合约最新报收于17.79美分，全天跌幅为5个点。

　　2、市场综合信息：

　　美国：13/14年度糖供应量或上升2.1%；

　　美国农业部(USDA)公布的5月供需报告显示，由于年初库存处于高位且进口量增加，美国2013/14年度糖供应量或为1419万短吨，同比增加2.1%。预计美国2013/14年度糖产量为858.4万短吨，同比下滑4.8%。USDA还上调2012/13年度美国糖产量预估至901.5万短吨，高于4月时预估的898万短吨。“甜菜产量下滑反映播种面积缩减和单产重回正常水平的影响。”报告还显示，美国2013/14年度糖库存使用比为18.8%，高于上一年度的18.5%，而2011/12年度为17.2%。  

　　3、期货数据分析：

　　原糖月间价差：

　　注：由于原糖2013年5月合约下牌，2014年5月合约上市，因此从2013年5月1日做出上述调整。以后每逢合约下牌之际都会做出相应调整，请关注，另外，关于上述价差，一律采取“远月-近月”价差形式跟踪。

　　原糖进口利润：

　　白糖操作策略建议：上周五隔夜外盘小幅下挫，继续受到均线压制，后期震荡格局延续，下方空间不大。国内糖价继续以震荡行情对待，日内交易者可在5260-5280一带开空，尾盘站稳5300止损，日内目标价5230。之前5250以及5300附近建立的空单在5200下方可以考虑部分离场，全部离场价5150下方。套利方面策略：前期在150附近介入的91反套头寸可在100附近离场，正套可在100附近开始分批进场，首次进场仓位建议10%，每缩小10个点，建立10%仓位，在70附近完成建仓，仓位控制在40%左右，止损50以内，目标价200以上。(仅供参考)