查看最新行情

　　2、南美大豆规模性到港尚需时日，美豆需求仍然旺盛

　　从需求端来看，美国大豆的出口需求仍然维持旺盛的态势。截至3月7日当周，美国12/13年度大豆销售数量已达3550万吨，占到美国农业部年度出口预期的90%，销售进度明显快于往年。美国国内消费方面，NOPA报告称，2月美国国内大豆压榨数量为1599860千蒲式耳，高出去年同期2.0%，处于三年来较低水平。

　　图8：美国大豆出口销售进度

　　资料来源：USDA、信达期货研发中心

　　图9：美国国内大豆压榨数量

　　资料来源：NOPA、信达期货研发中心

　　3、压榨利润回调，养殖利润亏损

　　东北大豆收购价格高位持坚，港口分销价格同样坚挺。前周哈尔滨大豆现货价4650元/吨，持平；大连国产豆报价4750元/吨，持平；青岛报价4630元/吨，上涨110元/吨；张家港报价4500元/吨，持平；广东报价4500元/吨，持平。豆粕报价上涨，哈尔滨43%豆粕4150元/吨，上涨50元/吨；日照4150元/吨，上涨30元/吨；张家港4100元/吨，下跌80元/吨；东莞4100元/吨，下跌60元/吨。以现货价计算，东北油厂有所亏损，华南油厂压榨盈利较好。哈尔滨压榨利润为-74元/吨，青岛-9.3元/吨。

　　图10：现货压榨利润走势

　　资料来源：信达期货研发中心

　　图11：中国进口大豆数量

　　资料来源：中国海关、信达期货研发中心

　　图12：猪粮比价走势

　　资料来源：wind、信达期货研发中心

　　3、后期关注要点

　　(1)南美大豆规模到港进度。

　　(2)美豆走势及国内消费数量。

　　(3)现货走势。

　　第四部分行情展望

　　受到南美大豆丰产预期的打压，美豆从前期高位回落之后反弹，预计回归1400-1450的中枢。国内油粕主力合约上的盘面压榨亏损，豆粕对现货贴水，豆类近强远弱格局维持，但美豆5月1470，豆粕3340上方追多的价值已不大。

　　图13：美国大豆月度农场均价

　　资料来源：USDA、信达期货研发中心

　　图14：美豆基差走势

　　资料来源：信达期货研发中心

　　图15：油粕主力合约压榨利润(油粕9 月，巴西4 月船期)

　　资料来源：信达期货研发中心

　　图16：连豆期现价差走势

　　资料来源：信达期货研发中心

　　图17：豆粕期现价差走势

　　资料来源：信达期货研发中心

　　信达期货 赵鹏

上一页12下一页