文章来源：泛亚有色金属交易所

　　近期来，泛亚有色金属交易所钴的价格从前期高点220元每公斤持续下跌，最低到174元每公斤，目前在190元每公斤附近，最大跌幅22.44%。

　　对于未来价格，我们认为会上涨乏力，下跌有限。这样的判断来自于对钴的保有储量情况、上游供应国家、需求、下游企业生产等等方面的分析。未来左右钴价格的核心因素是钴矿石价格，左右钴矿石价格的核心因素是钴矿石国家的政策。

　　保有储量上看：2004年在世界已探明的1300万吨钴基础储量中，刚果(金)独占470万吨，占世界总量的36%：古巴拥有180万吨，占世界的

　　14%；澳大利亚拥有170万吨，占世界的13%，新喀里多尼亚、美国、赞比亚、俄罗斯、加拿大和巴西等6国拥有314万吨，占世界的24%；其他国家拥有的钴基础储量仅占世界总量的12%。全球钴消费量约 70000吨/年，储量需求比约200年，比铅矿(16年)、锡矿(20年)、锌矿(19年)等很多金属的可开采年限都长。从这方面看，其稀缺性有限。

　　上游供应国家看：刚果和古巴是钴的主要供应国家。古巴方面供应稳定。刚果方面，近期有民主刚果国有矿业公司Gecamines将收回Kalumines,Mutoshi铜钴项目的消息。Gecamines曾是世界上最大、成本最低的铜钴生产商，其目前回收其他项目的控股权，意味着钴在刚果的整合度将会提高。如果未来刚果控制钴矿出口，原矿价格则会有上涨。刚果与我国有较好的伙伴关系，也是我们新主席首次出访的目的国家之一。对于国内企业，上游原矿的供应相对稳定，国内企业在刚果也有一定的采矿权，这样，对于国内企业的利润反而会有增加。

　　需求上看：钴的主要用途一方面在生产高温硬质合金、磁性材料等，占钴总消费量的20%左右。另一方面在充电电池方面，目前锂离子电池行业已成为钴最大的消费领域，如笔记本、手机、手持式设备等。这块增长较快，占钴总消费量的30%左右，并且比例持续提高。不过全球钴的整体消费量不大，也就在7万吨左右。在新能源汽车方面，锂镍钴锰三元电池也是目前研究方向，但受制于成本和储能限制，目前应用有限。未来随着技术的进步，这块对于钴的用量可能会出现爆发式的增长。综合看需求，远期乐观，近期稳定。

　　下游企业生产看：钴价格的成本主要原矿价格、人工、电力、环保成本，经过与国内知名企业了解，钴价格中原矿成本占90%，绝对影响价格。目前价格的下跌，对应的是原矿价格的持续下行。钴目前的生产方法主要是湿法冶炼。湿法冶炼是一种低能耗、低排放、无污染的技术，目前掌握这项技术的的企业很多。生产技术的普及，叠加钴行业一直存在着的产能过剩问题，造成生产企业利润微薄。所以，下游企业的对价格的话语权有限。

　　综上所述，未来的价格主要看钴矿石价格。可能的时间节点要关注刚果政府对各品种矿物的整合时间表。需求上，新能源汽车电池方面的技术突破也是需要关注的。落实到具体操作，根据分析，下降的空间有限，但何时上涨，没有定论。长线投资上可根据个人情况考虑，短线等待趋势反转，再参与不迟。