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　　操作摘要：当前棕榈油1305合约价格7000，入场空棕榈油1305，目标价格6600，止损参考价格7150。

　　一、交易计划：

　　投资品种：棕榈油1305合约(P1305)

　　计划资金：现可用总资金100万元的25%即25万元

　　交易策略：于价格7000左右，卖出棕榈油1305合约，建立投机头寸

　　保证金比例：10%   

　　目标价格：6600

　　二、具体操作方法：

　　1.建仓计划

　　在 11月9日之前，以价格7000左右，做空棕榈油1305合约36手，平均价格在7000左右。按照10%的保证金计算，一手棕榈油期货合约保证金在7000左右，使用资金约为25万元。

　　2.止损计划

　　若建仓后价格上涨至7150，则止损离场。

　　3.获利出场计划

　　若建仓后价格下跌至6600左右考虑获利离场。

　　4.预期风险与收益评估

　　风险：(7150-7000)×10×36=54000风险率：投入部分54000/252000=21.43%，总资金54000/1000000＝5.4%

　　收益：(7000 -6600)×10×36=144000 收益率：投入部分144000 /252000=57.14%，总资金144000 /1000000＝14.4%

　　风险收益比：21.43% : 57.14%=1:2.67

　　三、棕榈油基本面

　　1)马来西亚

　　资料来源：金友期货市场研究与开发部

　　马来西亚棕榈油局公布， 9月马来西亚棕榈油产量环比增加20%至200.42万吨，出口量为150.56万吨，库存增加17.4%至248万吨，创历史纪录；按历史规律，10月份仍为马来西亚产量高峰月份，以目前船运调查机构公布的10月1-25日出口数据虽有所改善，但出口量依旧小于产量，不能使历史高位的库存得到下降，判断10月末马来西亚棕榈油库存创历史新高概率大，11月10日左右MPOB将公布10月份马来西亚产量、出口、库存数据，预期在这数据公布之前棕榈油仍将承压。

　　资料来源：金友期货市场研究与开发部

　　船运调查机构ITS、SGS公布马来西亚棕榈油10月1-25日出口预估分别为130、128万吨，环比分别增加11.1%、9.4%，出口稍有改善，但相比产量仍旧无法使库存得到下降。

　　2)国内

　　资料来源：金友期货市场研究与开发部

　　目前棕榈油市场库存压力巨大，国内棕榈油港口库存为72.2万吨，而去年同期是54万吨，市场处于消费淡季，需求日益冷淡，库存压力较大。据有关机构的预测，目前印尼棕榈油库存高达350万吨-400万吨，较此前预期的150万吨-200万吨增加显著。而马来西亚棕榈油的库存也在逐月递增，9月份更是达到创历史记录的248万吨，10月出口虽有改善，但短期形势仍不容乐观。由于印尼和马来西亚等主产国的棕榈油产量提高，预期棕榈油库存压力将在10月份继续加大，届时也将对价格产生打压。

　　金友期货 蔡培元