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　　一、 国际资本市场主导情绪

　　资本市场的直接驱动力是市场情绪和市场心理。目前，市场的情绪基础仍然是欧盟峰会带来的西班牙债务问题的有效应对上；欧洲央行和美联储的宽松政策，是乐观市场情绪得到巩固的台阶，也是市场参与者的思维和情绪进行深入思考、碰撞和重新构建的过程中，在此过程中，看空欧元区、看空全球经济的主导性思维和情绪开始了分化和重组。因此在此期间，如果没有额外的重大事件、没有经济数据的实质性、连续性好转，市场都将处于宽幅震荡之中，大跌会吸引买盘，大涨会吸引空头。

　　图表1：大连塑料指数走势图：

　　资料来源：文华财经，恒泰期货研究发展中心

　　2、原油走势区间

　　地区冲突和全球经济增速将会是较长时期内原油市场的主导因素，因此后期较长时期内，原油预计维持80-100区间整理。10月4日和9日，土耳其和叙利亚边界冲突导致原油大幅上涨，暂时结束了原油自QE3出台后的下跌，后期这种地区冲突不能解决，原油将持续得到支撑。

　　图表2：美原油指数区间

　　资料来源：文化财经

　　3、国际乙烯和塑料价格维持高位

　　作为乙烯的下游，塑料、苯乙烯、乙二醇等均维持坚挺高位，这将使得国际乙烯价格继续坚挺，从而维持塑料价格的坚挺。

　　图表3：国际乙烯价格 图表4：国际lldpe价格

　　资料来源： wind，恒泰期货研发中心

　　图表4：国际lldpe价格

　　资料来源： wind，恒泰期货研发中心

　　图表5：国际笨乙烯价格

　　资料来源： wind，恒泰期货研发中心

　　4、LLDPE的季节性刚需

　　LLDPE上市以来的走势，我们发现，四季度塑料价格倾向于止跌回升，这背后是反映了市场参与者的乐观预期。

　　而塑料薄膜产量的季节性图中，我们发现，四季度是塑料产量的高峰期，意味着这是塑料需求的高峰期。在此需求旺季，价格回落到一定程度，比如现在的10200附近，即会对诸多贸易商或者加工厂产生吸引力，出现买入行为。

　　图表6：大连LLDPE指数历史走势

　　资料来源：wind，恒泰期货研究发展中心

　　图表7：塑料薄膜月产量

　　资料来源：wind，恒泰期货研究发展中心

　　二、未来展望和操作计划

　　首先是土耳其和利比亚等地区冲突短期内没有解决的迹象，因此原油将会继续受到地区冲突的支撑，维持相对坚挺。这维持了乙烯等各种化工产品的坚挺。

　　第二是四季度国内处于塑料的刚性需求期，塑料的价格回落到一定幅度，会吸引贸易商和加工厂采取一定出程度 的囤货行为，这将会使价格维持坚挺。

　　第三，国际资本市场主导情绪仍然维持相对乐观，欧洲央行和美联储的宽松政策对做空的资金形成了无形的威慑。

　　因此，我们认为，10200附近的价格对现货参与者有吸引力，值得买入，后期价格有望回升到11000附近。我们准备在10300-10000之间分批买入部分仓位，跌破10000则暂时止损观望。

　　恒泰期货，闫海东