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　　美豆经过8月底的连续刷新高后，9月4日达到年内高点1738.7点，随后进入调整，9月11日20日均线获得支撑，并展开反弹，随着QE3的推出，反弹至年内次高点1729.2点后再次受阻。连豆、粕也紧随其后，随着美国产区大豆旱情的缓解，受产区集中收割影响，连豆、粕期货整体走弱，尤其是QE3推出后，农强、工弱格局逆转，连豆、粕均出现大幅回吐行情。但全球供给偏紧、需求未见明显萎缩仍将对大豆系列期价构成强有力支撑。随着四季度需求的增加，南美天气良好的情况下，四季度大豆、豆粕走势或将呈现筑底震荡攀升格局。

　　收割率、优良率、落叶率均提高

　　虽然目前美国大豆生长过程基本已经结束，天气影响作用日渐淡化，美国农业部在每周作物生长报告中显示，截至9月23日当周，美国大豆收割率为22%，之前一周为10%，上年同期为4%，五年均值为8%；当周美国大豆生长优良为35%，之前一周为33%，去年同期为53%；当周美国大豆落叶率为73%，上周为57%，去年同期为51%，五年均值为59%。如果后期天气状况能够持续有利于未成熟大豆的生长情况，那么美豆单产好于预期的概率仍将存在。

　　单产好于预期

　　据私营分析机构Informa经济公司发布的最新报告显示，2012年美国大豆产量将达到26.62亿蒲式耳，比美国农业部的预测高出2800万蒲式耳，要比Informa早先的预测低1600万蒲式耳。

　　Informa预计今年美国大豆播种面积为7714.3万英亩，高于美国农业部预测的7610万英亩。Informa还预计明年美国大豆播种面积将增至7990万英亩，这将创下历史最高纪录。使用趋线单产43.8蒲式耳/英亩，明年大豆产量将达到创纪录的34.49亿蒲式耳。

　　美国农业部USDA销售形势向好

　　美国农业部9月20日公布的报告显示：截止9月13日当周美国当前市场年度大豆出口销售净增加71.23万吨，新销售72.02万吨。

　　巴西农业咨询机构Safras称，截止到9月6日，2012/13年度巴西新豆预售比例已达43%。远高于上年同期的22%和5年平均水平为16%，上月同期为39%。Safras预计2012/13年度巴西大豆产量将达8230万吨，目前巴西农户已准备提高化肥及农药等生产资料采购量。预售形势保持较好状态。

　　天气情况是未来炒作的关键题材

　　受美豆高价刺激，预计南美大豆播种面积和产量在2012/13年度将大幅增长。据《油世界》发布的最新报告，预计巴西大豆播种面积将增至2680万公顷，而阿根廷播种面积也将由上年的1870万公顷增至2010万公顷。巴西产量将超过8000万吨，同时超过美国成为大豆最大产量国。随着四季度即将到来，天气对南美的影响将成为市场炒作的又一题材。

　　从国内、外现货方面看

　　国内产区黑龙江地区油厂大豆收购价大多处于3960-4500元/吨，农民惜售气氛浓厚；进口大豆价格方面，国内主要港口大豆分销价格基本处在4950-5100元/吨；黄埔进口大豆分销价格5000(-30)元/吨；大连大豆入厂价格4780(+0)元/吨；张家港豆粕价格4550(+0)元/吨。大豆港口库存587(+9)万吨；黑龙江国内大豆压榨利润248元/吨，江苏进口大豆压榨利润37元/吨。国内沿海油厂豆粕报价约在4330-4400元/吨，成交一般。

　　从技术面分析

　　从技术角度看，美豆指数自9月14日美联储推出(QE3)新一轮大规模货币刺激计划，创出次新高1729.2点受阻后，随着新豆收割单产没有原来预计的那么糟糕便进入宽幅回调，短期跌幅开始收窄。从月K线图上看，月K线指标显示三阳夹一阴的攻击形态，从技术图形上看，文峰YC短线波段、文峰YC短线买卖、文峰YC绝品买卖继续显示多头，慢速KD(SLOWKD)指标金叉继续向上发散，日K线上指数平滑异同移动平均线(MACD)绿色柱状线开始缩短。

　　从连豆主力a1305合约日K线技术图形上看，期价重新收复5、10、20日均线，底部成交明显放量，49分钟文峰YC短线波段、文峰YC短线买卖、文峰YC绝品买卖显示开多，49分钟慢速KD(SLOWKD)指标金叉继续向上发散，期价重回下图画线中轨之上，短期连豆经过修整蓄势后，不排除继续向上突破。操作上，建议投资者趁修整逢低适量中线建多，第一目标5100元/吨，第二目标5300元/吨。

　　文峰期货有限公司 王端连