图9数据来源：徽商期货研究所

　　图10数据来源：徽商期货研究所

　　图11 数据来源：国家粮油信息中心

　　3.深加工市场

　　近期由于原料成本上升及豆粕价格大幅拉升提振，国内玉米深加工产品均有不同程度的上涨，但仍旧以稳定为主。按往年惯例，通常下半年节假日可以提振淀粉需求，但到目前为止，仍未有明显效应，如图12所示。酒精方面，需求维持前期整体疲弱态势，价格整体还是走弱的，如图13所示。此外，DDGS、蛋白粉、麸皮、胚芽粕、胚芽油价格均保持相对稳定，分别如图14至图18所示。

　　图12数据来源：国家粮油信息中心

　　图13数据来源：国家粮油信息中心

　　图14数据来源：国家粮油信息中心

　　图15数据来源：国家粮油信息中心

　　图16数据来源：国家粮油信息中心

　　图17数据来源：国家粮油信息中心

　　图18数据来源：国家粮油信息中心

　　总的来说，玉米深加工行业在上游原材料成本上升、行业之间竞争、下游需求低迷的三重压力下，或将仍以弱势稳定为主，仍然维持“双低”水平，即低开工率和低利润。这种“双低”状态短期内不会发生根本性的好转，也就是说深加工企业对玉米的采购积极性将下降。

　　四、结论

　　随着北半球玉米开始进入收获季，来自美国玉米产量方面的利多已基本被市场所消化，市场关注重点将回归需求及季节性供应增加。国内外玉米市场已进入调整期，即便是国际宏观大利好QE3，连盘玉米走势也是比较弱的。

　　此外，国内玉米的库存消费比好于前两个年度，处于近四年来的高值，如图19所示，这说明玉米供需格局仍较宽松。鉴于此，我们对后市玉米持偏空态度。

　　图19数据来源：汇易网

　　徽商期货 伍正兴

上一页12下一页

新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。