周二国内铜市交投清淡,铜价低开高走,持仓大幅下降。其中上海12月铜收于59590元,下降450元。总成交量32万手。总持仓减少1.9万手至46.2万手。
在经过近10%的上涨后,市场的获利氛围开始加强。美联储无限量宽松仍是支持因素,但欧元区的风险再次吸引市场注意力。西班牙10月债务到期高峰将至,但民众反对进一步紧缩,是否向ESM提出救助再次出现分歧,西班牙国债收益率再上6%,估计近期欧债会再次成为重点,市场压力将加大。
LME库存维持在低位,注销仓单增加至6000吨至4.6万吨仍是市场的支持因素,但国内消费仍然低迷,虽然进入传统的消费旺季,但业内并没有出现旺季的迹象。据上海有色网对电缆、铜管、板带的调研,行业内6-9成的企业对9月的订单并不看好,我们跟踪的企业也是如此,再考虑到十一长假期,消费旺季稍纵即逝,消费的不佳对铜价的上涨形成巨大的压力。供应上看,我们跟踪的全球八大铜矿企业的数据显示,今年上半年铜矿产量同比为增长0.86%,根据各企业的计划,下半年产量会有明显增加,再考虑到去年下半年基数较低,下半年产量增幅会有较大增加。BROOKHUNT报道,近期一些新的铜矿项目成功投产,但今年矿山供应温和增长3.4%,以此来看,确实铜矿的产量在下半年会有较好的增加。明年的计划投产量为100万吨,实际情况还需明确。对于今年的消费,BROOK HUNT预测是增长2.3%,这与我们的分析一致。BROOKHUNT预测今年仍为连续第三年短缺,短缺量为24万吨,估计到2013年底,全球铜将小幅过剩10万吨。因此当前市场的关注点有两个,一个是经济前景和消费,在短少增长点的情况下,企业投资受限,我们仍对全球经济前景不乐观,铜的消费也因产能过剩、需求不足受到抵制;二个是铜矿供应的情况,这些都将决定铜价未来的走势。
回到目前来看,全球经济增长仍在放缓,消费不足是铜价最大的压力,但供应上仍未给出明确的好转的迹象,这又成为铜价的最大支持因素,因此近期铜价仍会维持区间震荡,我们倾向于铜价在今年的区间高点附近会有较强的阻力,交易上多单可获利观望,等待新的投资机会形成。
(车红云)
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