恒银期货：LLDPE投资策略
一、投资标的：
大连商品交易所(微博) LLDPE期货1301合约
二、投资理由：
美联储推出QE3，资金逐渐涌入期市，助推原油价格破百，LLDPE期价有上涨动能。
数据来源：卓创资讯
1、美联储QE3落定，美原油大幅走高
9月13日，美联储终于扣动了QE3的扳机，将发起新一轮资产购买行动以扶持美国经济，美联储这次所采取的行动在形式上与前两轮QE大致相符，但承诺是无限制的，这意味着美联储将在可预见的未来持续提供刺激，直至劳动力市场出现重大好转。
通过回顾2008年以来QE因素对油价的影响，可看到，每次QE的最终结果是明显推高了以原油等大宗商品价格，是原油从不足50美元反弹到110美元以上的主要推手，如今QE3尘埃落地，将带给原油市场走强。
从过去的一周来看，受宽松预期的刺激，国际油价实现五连涨的势头。上周，美国公布的8月非农就业岗位增幅不及预期，巩固了美联储向低迷的经济推行更多刺激措施的预期，为本周油价的走势奠定了基调。随后，得量化宽松的预期和德国高院对ESM的判决成为原油市场的主导因素，强烈的预期与国际油价保持了较强的相关性。此外，中东地区再传紧张气息，美国驻利比亚大使在示威活动中遇袭身亡，从而加剧了中东地缘政治形势，国际油价由此也受到支撑。
数据来源：卓创资讯
2、乙烯价格加上上行
目前CFR东北亚/东南亚分别收于1375-1376美元/吨和1318-1321美元/吨。原料石脑油高位运行，成本支撑维坚。现货市场，买卖双方分歧加大，成本压力下卖方低价出货意愿不高，周初多数封盘观望。后因需求整体表现不济，亚洲乙烯市场在连日走稳后无奈收跌。装置方面，台湾台塑2号年产103万吨乙烯裂解装置计划于本周日复产，该装置于8月15日停车检修至今。天津中沙石化年产100万吨乙烯裂解装置计划于9月底恢复开车，该装置于8月16日停车检修45天。日本出光兴产位于Tokuyama年产62.3万吨乙烯裂解装置计划于10月底重启，该装置于9月4日提前进入检修期。中国扬子石化位于南京2号石脑油蒸汽裂解装置计划于9月23日恢复重启，该装置于7月15日停车检修，其年产乙烯35万吨、丁二烯10万吨。
数据来源：卓创资讯
3、下游农膜工厂开工情况
本周石化拉涨原料价格，市场价格多数跟涨。农膜厂家采购积极性受到打压，多数厂家生产以消耗前期库存原料为主，入市采购量有所减少。本周农膜制品价格追随原料价格一路上扬，各厂制品对外报价差价较大。简单介绍一下本周农膜生产情况：
PE功能膜：厂家新订单情况较上周稍显逊色，主要原料价格上涨过快，经销商入市意向不佳，多观望原料价格走势。PE功能膜厂家整体开工率在50%-60%范围内，生产多以前期积累订单为主。部分厂家为控制生产成本的上升，多暂停采购原料或减少原料采购量。
日光温室膜：生产继续保持旺季局面不改，厂家高位开机生产，订单情况相对理想。厂家原料库存正常，多数厂家在前期购进原料，目前生产以消耗库存为主。部分厂家高端膜报价追随原料价格快速上涨，各厂家制品报价差价拉大。
三、投资评级
买入，持有
四、目标价格
塑料10800-11000区间争夺激烈，如外盘原油继续上攻，则塑料能期价有望上冲至3月份高点附近。但整体对上涨的可持续性并不抱有过高期望，短期冲高后，塑料期价或将回落至10550一线附近整理，短期在10500上方多单建立，压力位12000点。
恒银期货
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