美QE3、欧央行‘直接货币交易计划’推波输入性通胀来袭
一周以前,欧洲央行正式宣布施行直接货币交易计划,无限度地(但有条件)购买欧洲国家债券。北京时间9月14日凌晨,美联储麾下联邦公开市场委员会(FOMC)在结束为期两天的会议后宣布,0-0.25%的超低利率的维持期限将延长到2015年中,将从15日开始推出进一步量化宽松政策(QE3),每月采购400亿美元的抵押贷款支持证券(MBS),现有扭曲操作(OT)等维持不变。现在美国每月新增房贷一半以上都将会被美联储买走,这比购买美国国债对经济的刺激还要重。最重要的是,美联储没有给QE3持续的时间和总额给出一个上限,只要美国就业市场没有大幅度改善,美国经济没有明显改善,美联储就会持续买房地产债。美联储推出QE3将使全球低息环境和充裕的流动性持续更长时间,进而可能会给新兴市场经济体再次带来通胀和资产泡沫压力。今后一段时间全球风险资产一定会出现追涨局面。QE3公布当日国际金价和油价分别上涨2.21%和1.34%。14日国际油价盘中突破100美元大关。
国内经济政策转向发展,刺激政策相应出台
9月5日,国家发改委公布总投资规模超8000亿的25项城市轨道交通建设规划。9月6日,国家发改委再次公布了30个获批项目,这些项目主要涉及公路建设、港口航道改造以及污水处理。国家发改委密集公布获批基建项目,规模超万亿,显示发改委加大了对重大基础设施建设项目的审批力度,凸显了其“稳增长”的政策意图。内外刺激政策叠加,持续下跌的螺纹、焦炭大幅反弹,截至收稿反弹幅度分别达13%和14.6% 。PVC作为建筑材料也是收益品种,近期走势也摆脱了今年6月以来的横盘区间整理,后市有望持续走高。
房地产数据回暖,需求有望改善
尽管中央政府屡次表态要坚持国内楼市调控政策不动摇,但国内楼市在传统的消费旺季还是出现了一定回暖迹象,8月新开工面积出现年内单月首次同比上涨,中指院重点监测的40个城市中有34个城市楼市成交量同比上升,国房景气指数连降14个月后触底反弹,虽然上述指标并不能代表楼市拐点的出现,但对PVC需求的恢复仍有一定的提振作用。此外,近期国家发改委公布了超万亿以基建为主的工程项目,使得市场信心有所恢复,对整个商品市场的需求提振作用较为明显。
成本支撑明显,具备补涨基础
近期国内电石市场报价延续盘整态势,虽然下游企业采购及备货热情依旧不高,但电石生产企业受到成本因素的制约,也不愿再度降价销售,市场行情陷入僵持。短期来看,国内电石市场预计将维持当前的调整态势,下跌空间较为有限。而原油逼近100元整数大关,下游推涨意愿增强。电石法、乙烯法PVC成本如下:
电石法PVC 成本=电石价格*1.5/1.6+其他费用(1800-2000 元)
数据来源:金银岛
PVC 成本:1.012*VCM 价格+工激(VCM 价格在819-821 美元)
VCM单价(元/吨) | *.1.012 | 工激(140美元) | 综合成本(元/吨) | |
乙烯法 | 6130 | 6204 | 887 | 7091 |
乙烯法 | 6145 | 6219 | 887 | 7106 |
数据来源:金银岛
此外,我国电石法PVC生产主要在中西部地区,消费则集中在华东、华南地区,产销分离的模式使得消费市场PVC价格包含了一定的运输成本。随着国际原油价格持续走强,9月11日起,我国汽、柴油价格每吨分别提高550元和540元,这对PVC价格产生了一定的影响。因此原材料成本加运输成本支撑,PVC具备补涨基础。
技术分析:
从日K线图来看,PVC价格已站在均线之上,且成交量与持仓量同步放大,显示多头继续推涨的意愿较强。同时,MACD红柱有所放大,RSI指标拐头向上,短期价格仍有一定上涨动能。K线形态呈楔形向上突破,且突破6730的压力位,买入进场点出现,并可中长线持有,跌破楔形上沿止损。
结论:
综上, 欧美政府的进一步量化宽松政策将再一次带来全球流动性泛滥,大宗商品价格上涨预期骤然升温,配合国内稳增长政策,国内商品价格将获得提振;同时,房地产数据回暖,需求有望逐步增强,PVC库存压力将有效缓解。届时成本的支撑因素将得到强化,有望逐步上扬。近期大商所PVC逐步走出盘整区间,周五(9月14日)更是增仓放量向上突破,后期补涨行情可期。操作上可多单进场,跌破楔形上沿(6600点)止损离场。
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