生意社09月18日讯

　　一、行情回顾

　　LME基本金属多数受获利了结打压收低，LMES_铜3收盘跌103.25美元报8290美元，因铜价反弹到重要阻力位，QE3预期兑现后市场开始考虑铜价上涨能否持续。

　　周一开盘，沪期铜1212合约在60000元/吨关口上方，日内小幅回落最终仍未守住该整数价，同时主力完成了移仓换月至1301合约，但总持仓仍减少5666手至48.1万手，显示市场略有畏高心态，资金呈现净流出。随着欧美宽松预期的一一兑现，金属市场的短期调整压力正在加剧，本轮基本金属价格上涨主要依托宏观政策预期刺激，而非基本面出现重大好转。

　　二、基本分析

　　宏观面，自从8月美联储和欧洲央行分别表示维持原有的货币政策不变以来，市场就一直期待两大央行会在9月有所动作。上周欧洲央行如约推出购债计划，给市场注入强心剂。本周美联储在面对经济增长放缓、就业复苏下滑的压力下，终于推出了备受期待的经济刺激政策。除了自上周五起每周购买400亿美元债券，不设期限之外，还保留此前两项政策：扭曲操作(OT)至年底和0-0.25%的低利率至2015年中期。此消息令美元大幅下跌，金属市场迎来“涨”声。

　　展望后市政策面，作为世界经济三驾马车之一，中国的货币政策在欧美相继推出宽松政策后如何应对，将逐渐成为市场关注焦点，并且有望演变为再次掀起金属涨价的诱因。9月初至今，由于QE3预期以及预期兑现的连续助推，国际铜价上涨已超过9%，从7700美元涨至8400美元，历史上，在全球铜需求并未转好的背景下，宽松货币拉动铜价上行的事例已不止上演一次。

　　供需面，统计局数据显示，8月中国精铜产量为51.1万吨，环比增加5.8%，同比减少3.4%。进入9月，随着QE3的推出，铜价大幅上涨，今年前8月，只有3月、6月和8月，当月精铜产量超过50万大关。

　　8月中国铜精矿金属产量为16万吨，环比增加11.11%，同比增加20.3%，再刷新历史高值。8月铜材产量98.8万吨，小幅回升。8月铜材产量为98.8万吨，较7月小幅增加1.9万吨，增幅为2%。库存方面，LME铜库存增加850吨，至217175吨。

　　三、技术分析

　　沪铜日线看完成了两次重大突破，第一跳突破了自6月初铜价探底以来围绕55000元展开的三角形整理形态，第二跳突破了5月初的58000元跳空缺口，多头蓄势间隔一周用两个交易日修复了上半年的跌幅，目前成功站上60000平台，兵法有云：一鼓作气，再而衰，三而竭，铜价能否完美跳出“第三跳”值得期待。

　　四、操作建议

　　历史上看6万关口对铜价是牛熊转换的重要节点，操作上重点关注6万平台多空争夺，考虑到此波铜价上涨幅度过大，且本周无更多风险事件发生，届时将引发多头获利了结，可重点关注伦铜持仓量的变化，谨慎入场。