周二国内铜市交投一般，铜价微幅低开后小幅走高。其中主力合约10月铜收于54850元，上涨400元。总持仓减少5498手，为53.39万手。成交量为53.2万手。

　　美国零售数据出人意料地环比上升0.8%令对美联储推出QE3的可能性产生怀疑。周二发布的欧元区二季度GDP初值环比下降0.2%，显示欧元区经济陷入衰退。虽然德法GDP好于预期，但下半年疲拖下水的可能性正在增加，这也使欧元受到压力。市场希望能从本月末的美联储年会中得到美国推出宽松政策的暗示。目前市场等待美国的工业产量和CPI数据。

　　基本面上，中国现货贴水200-140元，加上现货月合约涨幅比远月偏低200元，从而基本完成了明天的换月准备，但从换月过程中现货和当月期货的疲软中可以看到国内现货市场的疲软，这也可能使国内现货难以再现高升水的现象。另外值得关注的是，近期国内铜市明显滞跌，这使得国内外比值得到回归，目前现货进口亏损在500元以内，三个月铜进口亏损也缩小到1000元以下，往常这种情况多是在铜价暴跌后给出止跌迹象，背景多是国内消费仍在，供应不足。但现在的这种迹象的出现值得探讨！据渣打银行(微博)称，中国保税库库存增加10万吨达到60万吨。此外，上面换月中也表现出现货市场的疲软。根据上海有色网的调研显示，铜产业链开工率不足，7月铜冶炼企业开工率小幅下滑2.5%，废铜冶炼企业开工率则继续回落至45.4%；铜下游，7月铜管企业的平均开工率为72.90%，环比降7%；7月线缆企业回落至74.11%，环比下滑3.67%，同比下滑17.49%；7月铜棒企业开工率小幅降至62.6%。因此目前这种迹象的出现可能意味着未来市场的大幅波动！

　　供应面上，智利铜协会将今明两年铜均价从8470下调至7700美元，明年从8470下调至7656，原因是全球经济增长疲软。它预计2012年全国铜产量为540.4万吨，同比增长2.7%，今年上半年智利铜产量增长1.04%，这意味着下半年产量将有3%以上的增幅，从跟踪的矿业情况来看，部分矿场的产能扩张项目和新矿投产是推动该国最近数月的铜产量增加的主要原因。智利铜协会同时预计2013年产量将为551万吨，增长2%，主要是因预计Codelco、

　　Escondida和Collahuasi的产量料增加。

　　整体来看，目前的市场仍处于真空期，一方面，全球经济增长放缓给市场很大压力，但另一方面，对欧美将推出宽松政策的预期仍是很强的支撑，在月底美联储年会给出更明确的暗示前，铜市继续区间震荡的可能性较大。但从大的基本面上讲，我们对铜市的中长期仍然看淡。短期来看，国内10月铜震荡区间为54000-55300元。

　　(车红云)