周三国内铜市交投极其清淡，铜价高开低走。其中主力合约10月铜收于54850元，上涨30元。总持仓减少340手，降至52.89万手。总成交量只有34万手。

　　隔夜LME铜价上涨109美元，市场仍对欧美推出宽松政策寄予希望，尤其是波士顿储备银行行长对无限量宽松的讲话给市场以支持，但他并没有投票资格，同时我们仍然认为，即使无限量宽松，没有财政支出的支持和私人投资者的配合，货币政策是难起作用的，与此同时，负面作用更大，这将使现行的金融体系面临崩溃，这种损失远大于目前可能产生的金融危机。目前欧美领导人都在度假，欧美政策的出台都在集中到9月中旬。本周四中国的经济数据仍是市场关注焦点，市场寄希望中国的数据给出见底的迹象。

　　基本面上，智利7月份铜出口额下降3%，但主要原因是铜价同比下降20%，如果去除价格原因，智利铜仍有较大增加。当天现货升水60-140元，现货商仍是不积极。近期有报道说，中国铜冶炼厂计划增加精铜出口，原因一是从7月1日开始取消来料加工复出口时的出口关税3%，原因二是国内消费疲软，国外价格较高。出口量每月在2-3万吨左右。今年中国铜精矿进口量保持20%以上的增幅，去年同期为-11%。从6月份开始，中国铜产量增幅已经开始加快，6月份同比增同上为11.39%。后续我们将关注中国冶炼厂出口的情况。

　　铜供应方面，据我们数据的跟踪，全球铜矿产量排名前九的企业中有六家公布了第二季度的报告，这六家矿企产量第二季度同比为-0.04%，远好于去年同期的-2.06%的第一季度的-3.2%，随着矿山产量的好转，第三季度铜矿进入过渡期，第四季度产量将充分体现出来。这一点从加工费上也可看出来，目前中国铜矿采购小组要求的加工费不能低于50美元/吨和5美分/磅就是基于这个原因。

　　综上所述，全球经济增长缓慢，市场寄希望于政府推出宽松政策，但在缺少增长点的情况下，即使有宽松政策，也难吸引新的投资动力，经济下行周期难以改变，铜的消费增长将受到冲击。与此同时，铜的供应正在体现出来，铜的基本面正在走向过剩。因此我们对铜的大势仍不看好，短期铜价处于低位区间震荡之中，我们寻找好的沽空机会。

　　(车红云)