金价区间震荡格局延续 资金眷顾值得关注
市场简评：
上周贵金属均呈现回落的态势。伦敦现货黄金周跌幅为1.20%，报收1603.54美元/盎司。在周一至二未能突破重阻力1640一线之后，金价震荡下行，周五略有回升。伦敦现货白银总体跟随黄金走势，上周微涨0.03%，报收27.81美元/盎司，亦呈现回落整理震荡格局。
本周贵金属观点：在上周寻找区间上沿突破未果回落后，周末企稳，为本周区间下沿走高，并需求突破奠定基础。白银周五反弹幅度强于黄金，也将使得近期震荡中，这种格局将可能维持。我们相对看好本周的主要理由来自资金方面的变动，我们在前期论述过，对贵金属较为担忧的是在基本面仍然向好的情况下，出现ETF和CFTC的减仓行为。但从本周看，已经出现一定好转，上周黄白银CFTC净多头数据均有所增加，黄金增加35.25%，而白银增长达到147.91%；ETF方面，SPDR小幅持了3.31吨，而SLV大举增持了119.59吨。对于后市，后期资金好转情况若有延续，金价在继续震荡于1520-1640短期区间，白银则震荡于26-40后，将增加继续走高的动力。操作策略上，前期多单若还有续持，若在上周未回避风险离场。可考虑新仓重新介入。
市场走势：
COMEX黄金
美元指数
COMEX白银
远期利率
本周观点：
贵金属周报观点：上周区间震荡格局延续 本周资金重新眷顾值得关注
上周贵金属均呈现回落的态势。伦敦现货黄金周跌幅为1.20%，报收1603.54美元/盎司。在周一至二未能突破重阻力1640一线之后，金价震荡下行，周五略有回升。伦敦现货白银总体跟随黄金走势，上周微涨0.03%，报收27.81美元/盎司，亦呈现回落整理震荡格局。
在上周寻找区间上沿突破未果回落后，周末企稳，为本周区间下沿走高，并需求突破奠定基础。白银周五反弹幅度强于黄金，也将使得近期震荡中，这种格局将可能维持。我们相对看好本周的主要理由来自资金方面的变动，我们在前期论述过，对贵金属较为担忧的是在基本面仍然向好的情况下，出现ETF和CFTC的减仓行为。但从本周看，已经出现一定好转，上周黄白银CFTC净多头数据均有所增加，黄金增加35.25%，而白银增长达到147.91%；ETF方面，SPDR小幅持了3.31吨，而SLV大举增持了119.59吨。对于后市，后期资金好转情况若有延续，金价在继续震荡于1520-1640短期区间，白银则震荡于26-40后，将增加继续走高的动力。
而外围影响因素中，市场解读美国经济好转，我们持谨慎态度，我们仍认为该国经济复苏，但也将是非常缓慢的复苏。宽松政策预期不会改变。
内盘方面，沪金1212合约总体跟随伦敦现货黄金走势，白银主力合约换月至1212合约，总体亦跟随伦敦白银走势。
操作策略上，前期多单若还有续持，若在上周未回避风险离场。可考虑新仓重新介入。
图1：上海期货黄金连续
图2：上海黄金T+D
资料来源：wind 中证期货研究部
图3：上海期货白银连续
图4：上海白银T+D
资料来源：wind 中证期货研究部
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