周二国内铜市低开后震荡较大，其中主力合约10月铜收于54950元，下降160元。总持仓增加7430手，为54.09万手。总成交量为60.6万手。

　　当天国内铜价一度反弹，但随后回落，这与国内股市的反弹有关，中国股市仍深处下跌趋势之中，这使得铜市也难有好的表现。本周二、周三美联储会议和周四的欧央行会议，市场在等待出台新的刺激政策。因为本周五美国公布就业数据，市场预测在此之前美联储推出QE3可能性不大，但可能会将维持0利率的时间推迟到2014年。上周四欧央行行长德拉吉誓言要保卫欧元，本周四的欧央行会议成为焦点。但在ESM的合法性仍未定的情况下，有实际性措施的可能性也不大，高盛预测欧洲央行将允许国家央行购买私有资产，我们表示怀疑。对现在宽松政策的效果，我们不敢认同，想想2009、2010年两度QE的背景与现在大不相同，有财政政策作配合，效果也就一般，现在单纯的货币政策难以起到有力的作用，目前市场需要更多的是信心和投资 ，这在目前是难以形成的。我们估计经济下行周期这路很难被改变。

　　基本面上， 国内铜市现货升水0-100元，铜价下跌未像以往受到供应商的抵制，也反映出目前市场的疲软。由于定单不足，消费商仍难入场。供应面上，最新公布两家矿业公司第二季度报告，墨西哥集团上半年产量大增13.2万吨，达到42.7万吨。Xstrata上半年产量同比下降18%，上半年是新老矿的更替，但下半年开始众多新产能将投产，产量将较为强劲，Xstrata周二表示，该公司未来五年在澳洲新矿区的铜产量将增加14万吨。中国方面消息，江铜集团上周与国内两家冶炼厂签署了一份协议，将共同投资80亿元人民币，建设年产20万吨矿产粗铜和37万吨电解铜的新增项目。与江铜集团签订协议的两家冶炼厂，分别为杭州富春江冶炼公司及浙江和鼎铜业公司。这一项目将落户浙江省。报导还称，该项目可望在今年第4季度投入试生产。

　　电联发布的《2012年上半年全国电力供需形势及全年分析预测报告》预计，下半年全国全社会用电量同比增长6%，全年同比增长6%。而在今年年初，中电联曾预测，今年全年用电量增速约为9.5%。

　　总体来看，市场仍等待宏观的宽松政策出台。我们倾向于难有实质政策，铜市仍未摆脱弱势。国内铜市阻力位为55500元，交易上剩余空单继续持有。

　　(车红云)