(二)成本变化对未来增产挑战巨大

　　自2008 年金融危机以来，各国纷纷实行宽松的货币政策刺激经济复苏。2009 年，全球工业品市场，以原油、金属为代表均出现了比较显著的价格上涨，而农产品涨幅相对滞后。但由于工业品价格上涨对农产品生产成本形成的传导压力，农产品具有一定的补涨要求。近年来，稻谷种植成本持续上涨，成为支撑价格持续上行重要原因。2010 年水稻种植成本进一步提高。其中除化肥价格下降外，种子、机械租赁、燃油等价格均出现上涨，特别是人工成本增加对水稻种植成本影响较大。以粳稻为例，据有关部门调查测算，今年吉林长春市区粳稻总成本为955.16 元/亩，比上年增长23.91%。在用工量方面呈现家庭用工量减少，雇工用量增加的趋势。据测算，今年黑龙江水稻种植成本约0.93 元/斤，同比增0.03 元/斤，增幅3.33%。

　　图2－6 全国稻谷平均成本逐渐上升 注：2010 年稻谷种植成本为估算值

图为全国稻谷平均成本走势图。（图片来源：全国农产品成本收益统计 北京中期）点击此处查看全部财经新闻图片

  　而我国社会发展过程中，人力资本价值提高，农民务工与务农收入差异拉大，不断影响种植积极性。

　　除耕种自留地外，中国大多数农民还在城镇工厂获得额外收入。就业市场经历了去年的萧条后，今年大幅回升，根据官方数据，今年截止目前，农村家庭赚取的工资按人均计算涨了18.7%。因农民收入持续增加，不完全依赖售粮款来维系生产和生活需要，从而在价格不适宜时将出售节奏明显放缓，待价而沽，择机售粮。

　　未来几年，随着经济持续强劲增长，以及年轻劳动力减少推动工资上涨，这些影响会越来越明显。

　　对于希望提升收入水平、特别是农民工收入水平的中国政府来讲，这是一个不太好解决的问题。今年全国各地方政府纷纷上调最低工资，且中央要求它们确保将来的上调要领先于通货膨胀。中国科学院农业政策研究中心主任黄季焜说，生产成本提高和工资上涨带动的需求增加，目前每年推高食品价格上涨2%左右。他预计将来几年这个趋势还会延续。

　　虽然我国通过提高补贴增加农民收益，对维持一定的种植面积起到重要作用，但随着物资成本、劳动力成本的上行，农民在务工与务农预期收益之间的权衡，令进一步的种植积极性提升压力巨大。

　　未来，随着中国城镇化的进一步发展，越来越多的农民生产者逐渐转向消费者，供需不平衡的矛盾将会逐渐增加，在未来的种植面积、种植结构、种植方式综合改变的过程中，变革期供需结构转化，将会令价格表现出向上的刚性。

　　(三)政策奠定稻谷底部，易涨难跌

　　为了保护农民收入增加及维持种植积极性，我国在主要粮食作物上坚持实行最低收购价收购政策，稻谷价格底部稳步提高。从2010 年国家提高稻谷最低收购价的情况来看，一改往年保持价差，均衡提价的做法，采取了不均衡的提价方式，表现出引导种植结构的意向。早稻受到的支持相对最小，加上天灾影响，出现明显减产，价格走升。而粳稻等增产品种在早稻价格走升的示范效应下也继续表现居高难下的走势。

　　2010 年稻谷价格走升，多区域均未能如期启动最低收购价收购。且随着农民收入来源多源化，并不急于通过收获后稻谷及时销售来套现资金，而是逐渐进行择机售粮。这令近年来买家着急，卖家淡定的情况明显显现。

　　由于稻谷需求旺盛，加上今年早籼减产价格上涨带来较强的示范效应等因素，稻谷价格持续居高不下，最低收购价收购几无启动，中储粮收购量下降。同时农民售粮意愿不高，社会收购粮食总量较去年同期也有所下降。这意味着，在收购量下降的情况下，社会待售粮源较大，未来稻谷市场的价格波动幅度可能会加大。

　　表2－1 早籼稻历年最低收购价

图为早籼稻历年最低收购价表。（图片来源：北京中期）点击此处查看全部财经新闻图片

　　图2－7 各类粮食主体收购早籼稻数量明显下滑

图为各类粮食主体收购早籼稻数量图。（图片来源：国家粮食局 北京中期）点击此处查看全部财经新闻图片

　　图2－8 中国稻谷价格走势

图为中国稻谷价格走势图。（图片来源：中国汇易信息网）点击此处查看全部财经新闻图片

　　第三部分 技术分析与操作建议

　　国内早籼期价震荡重心料将继续上移，大起大落或将难免

　　图3－1 早籼稻下半年走出爆发上涨行情

图为早籼稻走势图。（图片来源：北京中期）点击此处查看全部财经新闻图片

　　早籼稻2009 年上市后表现跌宕起伏，基本已经在2009 年确立了其底部区域。而2010 年，早籼稻上半年的走势比较平淡，下半年因恶劣天气影响了多种农产品的供应形势而出现整体异动，自10 月突破2200 后出现突破上行走势，2010 年11 月中旬达到2500 高位，出现急调，2009 年末未跌破上行趋势，仍有望冲击2500 高位。但是，从规律走势来看，早籼稻在年初的备货高潮期后有望出现回落，而且，如果亚洲大米供应形势没有更多问题，全球稻谷供需形势未进一步恶化，国际市场价格或难突破2009高点，这将会从外部力量上限制国内早籼上行倾向。不过，由于我国早籼稻供应较足，且作为储备用量在年中期新稻上市前面临一定的出库压力，上半年出现阶段性回调的可能性还是很大的，2200 元/吨或将是较为坚实的支撑。

　　下半年，随着新粮上市，最低收购价以及储备收购的展开，将会推动早籼稻价格企稳回升，后期的季节性备货以及整体经济形势决定下的需求真实效果将会显现，推动早籼稻价格进一步的发展。

　　从长期走势来看，最低收购价仍将会形成坚实支撑，抬升早稻底部区域，如果明年供应形势不再出现过分不利，国家货币政策调控，控通胀措施显形，将会令涨势从急速再度转向温和。

　　对于产业客户而言，买入套期保值的客户可抓住后季节性季节性时点，进行买入套保操作。而卖出套期保值的客户则可第二季早籼稻轮换以及新粮上市前的时点把握阶段性的套保机会。

　　北京中期 杨莉娜

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