早籼稻有望继续波澜壮阔走势
第一部分 行情回顾
图1－1 早籼稻2010 年行情剧烈波动
早籼2010 年上下半年的走势可用“波澜起伏，一飞冲天”来形容，整体的市场状况经过一年多的培育显示渐入佳境，交投活跃的走势。
早籼稻上半年走势总体相对平淡，既有对2009 年末国际市场炒作起伏热度的跟随，也有承前启后，修养生息的整理过程。
2009 年末，国际市场炒作印度因灾减产可能需要增加大米进口，但因印度宣布不需要大量进口而令市场进行了广泛的获利了结，对国内助力减少。而国内稻谷市场则走出政策市行情。在春播前2010 年稻谷收购价提高的消息，提振了市场对于农产品市场信心，加上两会显示惠农政策将保持延续性，农产品价格在政策支持下有望继续底部抬升走势，从而令农产品价格整体趋稳。同时，西南地区农产品受旱严重，对于农产品也形成部分支撑，不过由于发生旱情的地方不是主要分布在主要的稻谷主产区，因此影响相对有限。行情有起伏，重心渐抬升。
但进入下半年，气候不利农产品生长的信息纷至沓来，全球主要小麦主产区可能因旱减产，台风洪涝灾害袭击亚洲稻谷生产国、出口国，国内早籼稻也受灾减产。与此同时，由于国内经济形势持续好转，流动性充裕，投资需求推动下，不少农产品价格显此起彼伏，早籼借势重心抬升，同时借减产、天气不利、现货价格不断走升，购销两旺等题材拉动升势，一飞冲天，11 月中旬达到2500 的年内高点。在农产品价格互相拉动上行的态势下，国家采取增加供应，抑制期现货投机等手段，令高涨的价格得到了很大抑制。但是，由于国内通胀预期不断得到强化，早籼稻重心上移，明年在宏观调控强化之下，仍将会出现较为活跃的波动走势。
第二部分 基本面分析：全球稻谷供需恢复性增长，局部供应紧张仍存在
一、世界稻谷概况
(一)世界稻谷供需实现恢复性增长，需求强劲
图2－1 世界稻米产量供需充足
全球稻谷供需形势多年来维持紧平衡的状态，一直保持了供大过于求的格局，2010/2011 年度，由于天气影响，市场一度炒作亚洲供应，全球稻谷供应形势可能转向偏紧，不过从目前的全球供需情况预期测算，大米库存消费比仍可能处在20%以上，属于世界粮农组织界定的粮食安全线上方。(上图是以稻米来计算的供需形式，具体是稻谷按70%的出糙率来计算的，需求也是以大米需求来计的。)但作为稻谷需求区域最大的亚洲区，在供应上出现任何的问题都易于引发国际市场的关注。
图2－2 世界稻米主产国产量比较
从各稻谷主产国的产量变化来看，中国、印度这两大主产国可望实现增产，对于稻谷需求市场形成最大的稳定作用。而较为主要的大米出口国越南、泰国等国也出现了增产情况。仅去年第三大出口国巴基斯坦因洪水预期出现较明显减产，但不足影响整体供需情况。
(二)气候引发局部供应紧张预期，引发阶段性波动
亚洲，尤其是东南亚气候体系非常脆弱，抗旱能力不高，作物产量易受不利天气影响。因此在稻谷重要生长期，天气变化易引发市场炒作，引起国际大米期货波动。上一年度印度的减产预期主要是由于09 年印度南部地区季风降雨不足，种植面积下降引起。
今年影响市场的主要是洪涝灾害。泰国是世界上最大的大米出口国之一，泰国的两个主要的大米加工组织预计，由于洪灾，泰国大米欠收10%到20%。而洪水导致巴基斯坦产量大减40%，而该国去年是全球第三大出口国。
10 月，超强台风“鲶鱼”横扫了菲律宾北部，一度引发稻谷市场波动，不过政府要求农民赶快抢收稻子，稻谷未有过多损害，其时，因有国际小麦上涨的前车之鉴，稻谷主产区出现减产消息，引发了国际市场连锁反应。
12 月，印度南部地区日前迎来降雨，由于降雨比往年迟来，因而影响到冬季作物的播种，政府先前做出的大米丰收产量预估可能因此无法实现。据估计，印度有望在2011 年6 月生产粮食80 万吨，大米可实现产量9450-9500 万吨。喀拉拉邦水稻每年种植三季，夏天一季，冬天两季。10-11 月种植的冬季水稻受这次暴雨破坏，将导致1 月份无法收获。
回顾今年我国的情况，气候不利带来了较大的影响，西南5 省区年初发生了百年不遇的特大旱灾，农作物受灾面积超过1 亿亩；在春季农业生产的关键时期，粮食主产区又受到了大范围、长时间低温寡照的影响；进入夏天，多数省份遭受洪涝灾害，上百条河流发生特大洪水。最终国内实现粮食产量七连增，实属不易。
由于雨季降水、台风和干旱，亚洲的水稻等农作物遭受重创，脆弱的天气体系令世界神经紧绷。但是，看起来大米的储备并没有受到太多的影响。亚洲的几个重要的大米出口国拥有足够的储备，从当前的供需情况预期来看也没有过度恶化的迹象。
二、国内稻谷供需平衡有余、未来挑战限制增产潜力
(一)国内稻谷供需自给有余，但早稻减产
今年国内稻谷供应总体稳定，虽然早籼稻产量较上年减产，但中晚籼稻也得丰收，粳稻均获丰收，令稻谷总产保持了稳定增长。从国内总体的稻谷供需看，供大于求的总格局并未有变化，国家库存保持充足，这令国内稻谷市场有望保持较为稳定的形势。
图2－3 中国稻米产量供需充足
根据统计局数据显示，早稻播种面积5794 千公顷(8691 万亩)，比上年减少76.1 千公顷(114.1万亩)，早稻总产量为3132 万吨(626 亿斤)，比上年减少204 万吨(40.7 亿斤)。中国早稻收获期受灾严重，造成减产。洪涝灾害主要发生在福建、江西、广西、陕西、贵州、四川、湖南、重庆、湖北、安徽、广东、云南等早稻主产省。江西早稻受灾面积占到3 成，湖南、湖北两省的播种面积总体稳定，但单产略降。
图2－4 早稻、中稻、晚稻产量变化
图2－5 早籼主产省种植面积变化
