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　　一. 2010年11月份钢材市场回顾

　　1、 11月淡季不淡，螺纹暴涨暴跌大幅震荡

　　十一国庆节长假后国内期货市场农产品、有色金属等商品期货价格大幅暴涨，但螺纹钢一直在4500一线徘徊涨幅远远落后其他品种。进入十一月份传统的销售淡季后，螺纹钢价格却出现暴涨暴跌走势，另市场大跌眼镜。进入十一月，螺纹钢突破前期4500点一线压力后大幅上行，在两周时间内迅猛上涨至4900点，两周涨幅达到9%。但随着钢厂套保盘的进入以及对国内紧缩宏观预期的影响，在随后一周内螺纹钢又出现快速暴跌，从4900点跌至4500点，吞没了前两周的涨幅。预计11月份剩下的交易日中，螺纹钢将修复之前的暴涨暴跌走势，在10日均线形成的压力线及20日均线形成的支撑线即4600-4700点间震荡，大幅上涨和下跌都缺乏相应的支持。

　　十一月现货市场也一路高歌猛进，以图2我国北京、上海市场螺纹钢现货价格走势为例，截止到11月20日，上海、北京等市场三级大螺纹钢价格均在4600元/吨左右，比上月同期环比上升了8%。而且现货市场在期货市场出现大幅下跌的一周内虽也有回落，但幅度远小于期货市场，在期货市场出现暴跌的时候甚至出现了近强远弱，现货市场高于期货市场的情况。现货市场价格的坚挺主要得益于部分地区采取限产措施造成供给继续下降、消费尚可市场库存较低、钢厂出厂价格大涨造成市场价格与钢厂出厂价格价差拉大、原料价格如铁矿石焦炭钢坯等价格坚挺，这些都给现货市场价格以一定支持。

　　图1 螺纹钢指数期货价格走势图

　　图2 我国北京、上海三级(HRB400)螺纹钢现货价格走势图

　　2、11月国际市场钢市价格有所回落

　　11月份全球钢铁价格指数小幅回落，到11月19日CRU全球钢铁指数降至173.4点，环比上月下降3%，其中全球长材指数持平，而板材降幅略大。从各区域来看，欧美经济复苏缓慢，对钢铁消费减弱是造成欧美钢材价格指数下降的主要因素，只有亚洲区域钢铁价格指数本月略有回升，可见全球经济复苏步伐仍很缓慢。

　　图3：CRU国际钢价指数走势图

　　图4：世界各主要地区粗钢产量增长图

　　然而与欧美需求减弱形成对比是，10月份国际粗钢产量环比继续增长，而中国则采取节能减排限产等措施导致粗钢产量出现回落。国际钢铁协会(World Steel Association)19日称，10月份全球粗钢产量同比增长2.4%，世界其他地区产量增长抵消了中国产量下降的影响。10月份全球粗钢产量增至约1.18亿吨，上年同期约为1.15亿吨。但中国粗钢产量同比下降3.8%，至5,030万吨。10月份全球粗钢产能利用率从9月份的74.8%升至75.4%，但较上年同期的78.1%下降2.7个百分点。

　　二、 钢铁市场基本面因素分析

　　1、10月全国粗钢产量同比继续回落，但环比有所回升

　　中国钢铁工业协会11月8日发布的最新旬报显示，10月下旬其会员企业粗钢产量为1463万吨，全国估算值为1719.9万吨，日均产量分别为133万 吨和156.4万吨，与中旬基本持平。旬报同时显示，10月全国粗钢日产量为158.6万吨，环比9月的161.8万吨略有下降，降幅约为2%。

　　但随后11月11日国家统计局公布数据显示，10月份，中国生铁、粗钢和钢材产量分别为 4,682万吨、5,030万吨和6,529万吨，同比分别增长-7.0%、-3.8%和4.1%；1至10月份中国生铁、粗钢和钢材产量分别为 49,646万吨、52,510万吨和66,428万吨，同比分别增8.3%、10.7%和17.9%。根据国家统计局的数据，10月粗钢日产比9月份环比上升2.4万吨，与钢铁工业协会快报数据形成反差。

　　这两套数据间略有反差也是正常，主要是统计口径不同，协会对重点钢铁企业产量统计准确，但全国产量是按照重点企业产量比重进行推算，难免有所偏差。根据统计局数据来看，10月份粗钢虽然日产环比有所回升，但比去年同期依然出现下降，这已经是粗钢产量连续三个月低于去年同期水平。造成粗钢产量同比下降，主要还是得益于部分区域正在采取的节能减排限产等措施，但10月粗钢环比不继续下降反而小幅回升，也说明对于限产的效果也不能过分夸大，限产的确起到对产量抑制减少供给的目的，但过分夸大限产效果造成11月份螺纹钢冲上4900点也是不恰当的。

　　从1至10月份累计产量来看，粗钢总量在52,510万吨 仍大大高于2009年同期的47,247.44万吨，累计较2009年同期增长了5,262.56万吨，从数据 看，2010年粗钢产量仍将维持高位，超过6亿吨不用质疑。

　　图5：我国粗钢产量增长图

　　图6：我国粗钢、生铁、钢材每月日产走势

　　2、钢筋10月日产量首次出现同比负增长

　　10月份螺纹和线材产量分别为1104万吨和861.7万吨，同比分别回落1.2%和0.5%，年度首次出现负增长。螺纹钢10月份日产量35.6万吨，比比9月日产环比下降4.5%，均大于粗钢减幅，说明在10月份减产品种中螺纹钢是受到影响较大的品种。1-10月螺纹钢、线材产量累计分别为10750.4万吨和8788万吨，分别比去年同期增长8.7%和10.9%。

　　图7 2007-2010年10月螺纹月度产量