2、养殖需求增加支撑市场向好

　　肉鸡价格及养殖利润走势图

　　

图为肉鸡价格及养殖利润走势图。（图片来源：北京中期）点击此处查看全部财经新闻图片

　　生猪价格及养殖利润走势图

　　

图为生猪价格及养殖利润走势图。（图片来源：北京中期）点击此处查看全部财经新闻图片

　　6月份以来，养殖市场开始有所回暖，截止到近期生猪及肉鸡价格位于相对高点，国内生猪养殖的盈利集中在90元/头左右，肉鸡盈利集中在1.5元/只，鸡蛋盈利在0.5-1.0元/斤，养殖利润较前期上涨，随着利润的增加，养殖存栏量不断回升，进而令饲料消费较大幅度增加。

　　进入8月中旬，国内饲料销量却开始出现明显上涨，据了解局部地区饲料销量近两周上涨幅度达到了30%左右。进而对豆粕会形成支撑。随着传统的中秋和国庆假日的临近，养殖户有加大饲料投喂量以赶在节前出栏的需要，是带动饲料销量大幅上升的主要原因。当然，随着9-10月份大批量生猪和肉鸡的出栏，国内饲料销量可能会呈现一定的结构性分化，届时其对饲料原料的支撑可能会略有减弱。

　　三、 基金多空游移不定 促成市场震荡格局

　　

图为美豆基金持仓情况统计图。（图片来源：北京中期）点击此处查看全部财经新闻图片

　　目前基金持有CBOT大豆期货净多单约为13.0万张，从8月份CBOT基金是一直在增买大豆，说明基金比较看好未来价格，前期在1050美分附近遇阻，有部分抛售，但抛售有限，在回调到1000美分附近抛售力度减弱，开始买入回升，说明基金在1000美分是认可这个价格的，在基金重仓持有净多单过程中，抗跌性会增强，所以在没有实质利空基本面压力下，基金不会大幅减仓，改变方向。基金的方向是净多，我们在操作上也是做多为主，在压力区减仓。

　　四、养殖及豆粕现货周期性规律昭示豆粕此次震荡疑酝酿后期涨势

　　1、豆粕现货运行周期性规律

　　

图为豆粕价格周期性运行规律走势图。（图片来源：北京中期）点击此处查看全部财经新闻图片

　　从图2中，我们看到，从1999年到2010年，豆粕行情共有三个周期，1999-2002，2002-2006，2006-2010平均每四年一个周期。每个周期均经历周期低点—上涨—周期高点—下跌—周期低点几个过程，而且在每个低点，都要经历一个徘徊震荡的行情，2002年和2006年都是，而2010年也处于2006-2010这个周期的低点，按照以往的规律，应该也是有一段时间的震荡期。1999-2002年期间，2001.10-2002.3月有一段时间的低迷震荡期，2002-2006这个周期内，在2006.2-2006.9月行情呈震荡。且从历史数据来看每年的6、7月份一般处于年内高点或者阶段性高点，四季度一般也还会有一轮行情。如果按照此规律，今年2月中旬开始连豆粕处于宽幅震荡，截至目前已经5个月，后期可能还会有1、2个月可能仍维持震荡行情，之后是四季度有望走出一轮反弹行情。个人比较看好三季度末至四季度这段时间，尤其是三季度末四季度初，届时新大豆尚未上市，而生猪方面届时可能逐渐回暖，前期生猪存栏的降低使得后期(四季度)供应紧张，而需求无论是中秋还是十一假期均将面临一个肉制品消费的高峰期，生猪及养殖市场在那个时候很有希望全面回暖，进而对豆粕构成有效提振。故初步判断近期豆粕仍是延续今年以来的宽幅震荡，三季度末四季度初有望至年内高点。

　　养殖市场周期性变化规律

　　

图为猪粮比周期性走势图。（图片来源：北京中期）点击此处查看全部财经新闻图片

　　据相关统计，从1994年开始，我国共经历5次猪价波动周期。第一次是在1995年1月；第二次是在1998年3月；第三次是在2001年2月，第四次出现在2006年5月，第五次可能就是今年的5、6月份，当时我国生猪价格可能已经在谷底。从历史生猪各周期来看，每个周期都是 “亏损——存栏下降——供需趋紧——价格上涨——补栏旺盛——供大于需——价格回落”几个流程的轮回演绎。而生猪存栏的明显下降给了我们一个信号，后市生猪可能供不应求，价格面临上涨，确实如此，从6月份以来，生猪价格不断上行，目前正处在从谷底的反弹途中。生猪养殖整体来看仍在谷沿部位，后期仍有上涨空间。

　　五、技术面分析及后市展望：

　　

图为美豆日线走势图。（图片来源：北京中期）点击此处查看全部财经新闻图片

　　美豆日线近期在1000美分到1050美分区间震荡，1000美分支撑稍强一些，1050美分压力较大。近期回落至1000美分附近料受到支撑，而基本面上，美豆在炒作中国的强劲购买，虽然中国目前港口库存居高不下，但对美豆的需求没有减弱，当然这需要关注后期采购的持续性。美豆单产的形成也进入了关键时期，从天气预报来看，似乎没有特别灾害性的天气，今年单产已达极限，继续调高已不大可能，进而新豆上市之前，单产增加预期对市场的压制将减缓，但今年美豆丰收的可能性依旧较大，新豆下来后恐将对市场产生压制。

　　

图为豆粕指数走势图。（图片来源：北京中期）点击此处查看全部财经新闻图片

　　理论上豆粕前期已经有效突破三角形整理区间，量能配合也相对较好，豆粕的中期涨势基本形成。但是近期受到外盘走跌，主力多单抛盘压制，豆粕期价冲高后再度回落至区间上沿附近，在外盘震荡的带动下进入区间震荡格局。

　　从技术上看，豆粕近期区间回落，同时伴随明显的缩量减仓，说明市场挺豆粕的心理仍较强，豆粕市场仍显坚挺。目前回落至近期的上行小通道的下沿受到支撑，有区间内触底反弹倾向。结合基本面来看，豆粕上方受到供应压力，下方受到成本及需求支撑，外围受到美豆震荡影响，豆粕9月份料将整体仍处于震荡格局之中，此举疑为后市趋涨蓄势。9月份豆粕料维持2950-3050之间震荡，操作上建议保持区间震荡思路。

　　北京中期 王玉红

新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。