连塑底部构筑完成 中期上涨格局奠定(3)
(三)其他相关市场分析
月初上证下破2400，引起市场一片恐慌，市场情绪表现悲观，但在下探2400后，上证即企稳反弹，在2500一线再度遇阻回落。但从K线图上清晰可见的是，MACD指标已经与大盘走势相背离，完成了筑底过程。之后大盘再度下探2400一线后强劲反弹，并一路上穿均线系统，势如破竹，上演一波轰轰烈烈的超跌反弹行情。整个商品市场在股市带动下全线上涨，连塑也在此带动下扭转颓势，连续拉涨。
图表2-5：连塑1009合约日K线走势图
三、技术分析
本月多空双方在1009合约上继续激烈对峙，本月上旬1009合约期价在9300一线持续横盘，走势陷入胶着状态。中旬以后在空头打压下期价胶着下行，粘合的均线重新呈现空头排列格局，但期价在创年内新低后，在股市带动下强劲反弹。市场突然变脸，不过在此之前市场已经开始了筑底过程，从1101合约上我们可以清晰的看出，在3小时K线图上，KD、MACD和期价走势已经出现底背离，市场正在悄然完成筑底过程。其实，在对以往大幅放量的市场行情进行分析时，我们可以发现这种情况多发生在趋势逆转和大级别趋势确认的阶段，而本轮下跌已持续半年，下跌的趋势无需再度确认，无疑这次放量胶着的行情预示了行情即将发生逆转，不过行情在技术指标重新指向新一轮下跌的时候突然转势，还是让投资者感到有些突然。
本月下旬塑料主力合约由1009逐步向1101移仓。从近期的走势可以看出，塑料呈现近弱远强的格局。1101率先突破前期三角形整理区间上沿，并在本月最后一个交易日站上60日均线。这意味着，超跌反弹行情的结束，而中期上涨空间被顺利打开，一轮新的上涨就此拉开序幕。
图表3-1：连塑1009合约日K线走势图
图表3-2：连塑1101合约3小时K线走势图
图表3-2：连塑1101合约日K线走势图
本月连塑无疑成为市场关注的焦点，单日成交量连续刷新年内新高，并于15日以120.3万手的成交量刷新上市以来单日成交量的记录。多空主力鏖战，持仓直线攀升，最高时单日持仓达24万手。在主力换月移仓过程中，成交和持仓曾一度下滑，但随着行情不断跃进，市场炒作热情很快回归，成交、持仓高位徘徊。
图表3-3：连塑市场持仓量和成交量变化趋势图
四、后市展望
金融危机之后美国经历了再库存化的过程，这一过程目前已基本结束，经济增速也开始步入回调阶段。而我国最新公布的7月份 PMI数据为51.2%，较6月份的52.1%下降0.9个百分点，这是PMI在经历5月、6月下降后，连续第三个月出现回落，经济增速下滑同样已成定局。为了保证经济的平稳运行，中央政治局会议已将稳定经济作为下半年工作重点。而国家财政收入快速增长以及银行业融资后信贷释放能力明显加强均为实行相对宽松的财政货币政策提供了坚实基础。A股市场正是在流动性再度宽松的情况下筑底反弹，而8月份4000亿险资的注入将为市场带来持续性的催动力。
7月中旬以后逐渐步入农膜消费的旺季，而6月下旬开始的备货启动阶段已经开始逐步消化庞大的社会库存，自上月下旬以后塑料库存开始自高位出现明显回落，需求回升导致的库存下降一定程度上缓解了供求的矛盾。而8月左右部分装置的夏季检修也从供给的角度缓解了供应的压力。尽管长期来看供需的矛盾仍将存在，但这一阶段供应的减少和需求的增加无疑使这一矛盾得到暂时的缓解。
前期由于市场对于欧债危机的过度反应，导致市场普遍超跌，而塑料走势更是疲弱，持续的下跌已经使塑料与原油走势出现严重分歧。目前随着期价重回万元之上，超跌反弹过程已经结束。而期价站上60日均线则表明中期上涨的格局已经奠定，后期涨势可期。至于期价上涨的空间则主要取决于两个方面，一方面，股市的带动作用依然显著，股市是否具有持续上攻的动能，成为能否发挥持续带动力的关键，而这主要取决于市场的流动性，在财政货币政策的适度宽松的情况下，险资的注入有望使A股市场获得持续的动力。另外一方面则取决于市场需求的恢复情况。前期因为下游工厂对未来供需形势仍然心存疑虑，尚未开始大规模备货，而后期随着价格的走高，下游厂家一旦出现大规模备货行为，将为价格进一步形成支撑，从而形成期货和现货两个市场良好互动的局面。因此，下一阶段价格抬升的空间很大程度取决于现货需求恢复的情况。
北京中期 牛卉
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