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PTA8月震荡偏强 逢低做多为宜(2)

http://www.sina.com.cn  2010年07月30日 09:02  瑞达期货

  3、PTA现货

  进入7月份后,因生产利润丰厚、PTA装置的开工率继续保持在高位,现货市场上供过于求的现象更加明显。仅管自6月底以来,PTA生产商的利润已有所回落,但目前仍高达1290元/吨,丰厚的回报令PTA生产装置的开工率居高不下,社会库存大量积压。郑商所的库存仓单数据显示,截至2010年7月26日,PTA的仓单报37603张,较6月末的35461张上升了2142张。有效预报也高达3152张,两者合计40755张,折现货20多万吨。库存量继续维持在历史高位。仅管仓单大量堆积,但因利润丰厚,PTA装置的开工率并没有明显回落。统计数据表明:截至7月26日,PTA装置的开工率仍高达92%,继续在高位运行。这给本已供应过剩的现货市场又增添了一丝阴霾。高利润、高库存的现货市场成为PTA价格上行的最大阻碍。

图为PTA价格与利润对比图。(图片来源:瑞达期货)
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图为PTA仓单和期货价格走势图。(图片来源:瑞达期货)
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图为PTA产业链负荷走势图。(图片来源:瑞达期货)
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  4、下游市场

  涤纶长丝

  受市场供应偏紧,工厂库存较低的影响,绦丝价格7月份依然保持坚挺。截至7月26日,涤纶POY150D报价11200,较6月末的11150元微涨50元。因为短期内和可以预期的将来新上的聚酯装置中配套POY的量并不大,且近期各地加弹机的增量仍在继续增加的过程中,因此,对POY的刚性需求仍将延续,近期供应持续偏紧的市场格局恐难打破。预计后市涤丝价格仍将维持稳中微涨的格局。

图为涤纶POY150D与PTA价格走势图。(图片来源:瑞达期货)
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  纺织行业

  最新数据显示我国纺织行业经济运行总体良好,利润增幅同比提高57.7个百分点。 6月份当月,纺织行业工业增加值同比增长9.8%,比上月回落2.2个百分点;出口交货值增长19%,比上月加快1个百分点。业内相关人士表示,行业效益数据出现较大幅度的恢复性增长,主要是缘于内销市场持续向好、国际市场需求有所改善、行业运行质量不断提高等因素的带动。

  随着国家围绕“扩内需、惠民生”等方面的宏观调控措施进一步落实,内需市场整体将保持较快增长态势;外需也较上年同期有所好转。

  数据还显示:6月份,衣着类工业品出厂价格上涨1.9%,消费价格却同比下降1.0%,表明衣着类工业品成本压力依然难以通过产业链向终端消费传导。因此,下午看,我国纺织业还要面临着原材料价格上涨较快、国际经济环境复杂、人民币升值预期增加等一系列问题,行业发展面临诸多不确定性。

  三、总结

  综上所述,我们认为仅管目前PTA库存居高不下,但全球经济持续回暖,国内货币供应保持宽裕,上游原料价格易涨难跌及下游需求稳步复苏的环境下,后市PTA有望走出一波反弹行情。由于PTA高利润,高库存的现象近期仍没有改善的迹象,因此反弹的幅度将较为有限。预计8月份,PTA将会走出一个宽幅震荡后小幅攀升的运行格局。

  附一、国内外PTA、PX装置动态

  PTA生产企业装置运行

 生产企业 产能(万吨/年) 装置运行情况
 翔鹭石化 165     于2009年12月中旬开始进行150万吨/年PTA新工厂的建设,计划2011年建成。
 重庆蓬威 90     于7月20日关闭其90万吨/年的PTA装置进行10至15天的检修。
 BP珠海1号 50     开工正常
 BP珠海2号 90     90万吨PTA装置6月1日起停车检修,计划于10日晚恢复开车,但因故推迟至22日恢复开车。
 远东石化 180     重启两套60万吨/年PTA装置,该装置前期于6月19日停车检修,目前该公司三套PTA装置均满负荷运转。
 辽阳石化 87     二期53万吨的装置于5月10日起停车检修,5月28日前后恢复开车。一期27万吨装置期间恢复开车,现两套装置运行正常。
 亚东石化 60     4月9日下午关闭上海的60万吨/年PTA生产线检修2周。
 宁波三菱 60     60万吨/年的PTA装置,前期经25天停车检修,于3月29日按计划重启,目前装置运行稳定。
 逸盛石化 135     PTA装置运行稳定,其产品全部执行合同用户。
 逸盛大化 150     于本周二重新启动了150万吨/年的PTA装置,该装置于6月9日因机械故障被关闭。目前开工率为100%,为期一周的检修中导致产量损失3.125万吨。目前该厂正在扩产另外50万吨/年,从而在2011年6月使总量达到200万吨。
 东方石化 60     正常运行
 汉邦化学 60     60万吨/年的PTA新装置,计划将于7月18日完成装置设备安装,进入开工试车阶段,在9月18日有合格产品入市销售。
 天津石化 34     产能34万吨/年的PTA装置保持平稳运行,该装置近期无检修计划。
 台化宁波 80     台化宁波实际产能80万吨PTA装置24日因故停车,计划4月末恢复开车。
 上海石化 40     开工率在65%,计划月底提高至满负荷。
 仪征石化 98     63万吨/年的PTA装置3月15日起停车检修,此次检修为期三周左右,预计停车三周将损失PTA产量大约在3.9万吨左右。该公司另一套产能35万吨/年的PTA装置运转正常,目前保持满负荷运转。
 乌鲁木齐石化 7.5     正常运行
 福建佳龙 60     产能60万吨/年的PTA新装置运行平稳,装置开工率接近100%,但仍有一些小的技术故障尚在解决,目前公司已产出合格产品,现货销售随行就市。
 桐昆嘉兴 80     计划兴建80万吨/年PTA工厂,预计2010年7月或8月起建,2012年投产。
 洛阳石化 32.5     重启了32.5万吨/年PTA生产装置,之前开展了15天计划性停车检修。
 扬子石化 135     计划8月13日开始对该装置进行为期一个月的例行性停车检修。

  附二、国内主要PTA企业合同货报价

  BP珠海 远东石化 扬子石化 翔鹭石化
报价 结算价 报价 结算价 报价 结算价 报价 结算价
2010年7月 7600 7250 7600 7250 7600 7250 7300 7250
2010年6月 7900 7300 7900 7300 7900 7300 7900 7300
2010年5月 8500 7800 8300 7800 8500 7800 8500 7800
2010年4月 8300 8350 8200 8350 8200 8350 8400 8350
2010年3月 8200 8180 8200 8150 8200 8150 8200 8150
2010年2月 8200 8150 8200 8150 8200 8150 8300 8150
2010年1月 8000 8200 8000 8200 8000 8200 8000 8200

  瑞达期货研究院:林聪明

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