五一假期期间中国人民银行宣布提高商业银行存款准备金率0.5个百分点。这已是中国人民银行年内第三次上调商业银行存款准备金率，而中国的存款准备金率也逼近历史高点，央行收紧货币流动性的力度继续加大。受到资金面利空消息的影响，周二中国股市大幅低开，沪深300指数开盘3005.49点，较上一交易日低开61.88点；下午现货指数报收3019.45点，较节前下跌47.92点，跌幅1.56%。

　　股票板块方面，人民银行上调存款准备金率的消息打压银行股，使得周二银行板块下跌1.69%；同时周二中信证券复牌补跌，全天股价死死封在跌停板，受此影响券商板块表现极差，跌幅达7.02%；另一方面，周二涨幅居前的板块为医药、农业等相对偏防御型的板块。由于金融行业在沪深300指数中的权重超过三分之一，因此周二权重股对于沪深300现货指数形成了极大的拖累，权重排名前20的股票对指数贡献就达到了-25.87点，而另外280只中小权重的股票合计拖累指数仅21.98点。

　　全天股指行情并未出现一面倒的单边下跌，而是多空博弈激烈，沪深300期货及现货指数呈现震荡走势。早盘在利空消息的打压下股指期货各个合约均低开低走，但是9点30分现货的大幅低开非但没有进一步带动期货下跌，相反地，期货市场的多方开始拉抬股指，现货指数受到期货市场的带动，开盘后在小幅下探后即止跌反弹。至10点40分，现货指数触及全日最高点3056.08点，但是股价运行至节前的收盘价时抛压明显增大，指数迅速回落。期货市场的多方力量明显强于现货市场，1005合约的下跌幅度较现货小，这与部分套利者选择在期现价差低于30点时获利平仓也有一定的关系。

　　再来看期现价差的变化，现货开盘前期指已经接近现货前一日的收盘价，不过随着现货跳低开超过60点，期现价差再度拉开至70点附近。现货刚开盘的时候，套利盘再次在价差超过60点的水准进场，期现价差很快回到50点之内。今日沪深300权重股中信证券复牌后全天封于跌停，不过现货刚开盘时还是出现了一定数量的成交，这大多也是套利资金入场所致。十一点前期现价差触及全天低点至30点以内，这又触发了前一个交易日套利头寸的获利了结，价差很快又回到了40-50点的区间，此后全天价差维持在40-60点的区间波动。从目前市场的格局看，不少的套利者愿意在价差60点以上建立新的套利头寸而在30点以下了结之前的部位，价差的平均水准在40-50点之间，至少目前的市况下，该操作策略收益比较稳定。

　　上午多头的反攻比较强烈，但最终还是被目前占据市场主导的空头势力所压制，下跌的趋势短期无法改变，后市的政策总体也偏空。目前期指的空头可以继续持有，可以观察现货指数2920和2800两个目标位。

　　林子苏