沪深300指数周五探低回升，盘中跌至年内新低3014.07点，中小盘股票一度大幅下跌，而尾盘在期指多头率先发力下，股指大幅反弹，最终指数翻红全天小幅上涨。从板块表现来看，金融银行股继续延续这几个交易日的强势表现，即使指数处于3014点低位，大部分银行权重股都处于红盘，权重股强势表现很大程度支撑了大盘指数，沪深300指数成份股前20位权重股贡献了指数16.74点，而权重后200位的中小盘股则表现相当弱势，逆势拖累了指数9.84点。

　　期指日内的表现领先现货，尾盘多头的反攻也是期货市场率先发动。目前期指市场上日内投机仍占主导地位，持仓隔夜的投资者仍然不多，日内持仓量的变化比较有规律性，基本上是早盘增仓尾盘减仓，这也对日内行情的变化起到较大的影响。特别是最近两个交易日，尾盘期指分别呈现单边下跌和上涨的走势，而空头和多头分别利用对方不敢大量留仓过夜的心理在三点现货收盘后疯狂打压和拉升指数，由于此时缺乏现货的联动以及套利资金的影响，期指的波动往往比较大。周五主力合约IF1005合约的成交量达到了18万手，接近期指上市首日的4倍，成交量不断的放大，显示了参与到期指的资金越来越多，这对现货的影响也会越来越大。

　　从套利的角度看行情，目前价差波动的区间比较稳定，而波动幅度不小，这提供了期现套利比较好的出入场机会。从这周的盘面情况看，日内价差的波动基本在20点至70点的区间，考虑到期现套利是T+1交易。所以结合最近的实际情况，当价差在20-30点范围时了结之前的套利头寸，当价差拉开至60点以上后重新建立套利头寸，这样的操作比简单的等待价差归零可以获得更多的额外收益。

　　虽然周五下午股指探底回升，最终收盘站上了昨日的低点，但股指整体趋势仍然偏空，尾盘的买盘更多的是抢反弹式的快进快出，因此下一个交易日的抛盘比较重。另外后市的一些可能推出政策对大盘的影响更多的是利空，这也使期指短期内很难出现大幅度的上涨。相反由于期指目前一直处于升水状态，这反而是套期保值比较好的入场机会。

　　林子苏