每经记者张昊

　　上周，在地产新政、大行融资、加息传言等众多利空因素作用下，现货市场金融、地产、钢铁等权重板块周初成为了打压指数的侩子手。

　　期指一周带来空头盛宴

　　整个市场的利空氛围，俨然为期指空头们提供了良好的外部环境。上周一，期指大幅波动，尾盘出现一波急速跳水；上周二，期指较上日结算价低开23点，全天持续走弱，跌幅达2.51%；上周三，期指低开20点后，多头开始进行反击，但是全日仍下跌0.31%。

　　上周一至上周三，股指总体上保持稳步下跌态势，多空博弈似乎并不激烈。但上周四股指多空博弈的场景却演绎到了极致，尤其是尾盘空头屠杀多头的景象令人惊叹。14时05分起，1005合约开始上演溃坝式下跌，一小时被多头屠杀46.8点，而在现货市场收盘后，随后的15分钟时间内，空头再次屠杀多头15.6点，空头连续发动了两波屠杀行情，完全没有给多头任何喘息的机会。

　　经过上周四的完败，多头在上周五尾盘发起反扑，全日1005合约小幅收涨0.75%，不过当日3089.8点的结算价较4月26日结算价3224.8点仍足足下跌了135点，这意味着空头资金获利不菲，用一场空头盛宴来形容上周行情也毫不为过。

　　交易成本一周吞噬134个客户

　　上周除了领略到期指带来的空头盛宴外，投机力量介入迹象明显，以及持仓量、成交量持续走高是上周行情鲜明特点。

　　上周一至上周三，持仓量增加较为平稳，1005合约周一持仓量7079手，上周二7386手，上周三随着指数再次创下新低，获利资金平仓出局，持仓量下降至7092手。但上周四多头遭遇了空头长达1个小时“杀戮”，当日持仓量增加1613手至8705手，与此同时当日成交量下降至11.6万手，这意味着，不少多头资金在尾盘持续下跌行情中，深套其中任由空头宰割，而空头在趋势性做空理由下，尾盘平仓出局现象也并不明显。

　　尽管上周五1005合约持仓量下降至8297手，但是全日成交量却被大幅放大至18.4万手，对此，申万期货分析师杨诚笑表示，上周五如此大的成交量除了看出行情活跃外，也体现出多空分歧加大，多头看好300指数3000点支撑，而空头在享受了一周空头盛宴后，尾盘平仓获利出局。

　　另一方面，在股指成交活跃度上，每日所有合约成交金额均在千亿元以上，除上周一、上周四所有合约略小于沪市外，其余交易日期指成交金额均大于沪市，其中上周五期指各合约成交金额约1801.04亿元，而沪市当日仅成交1080.78亿元。每日股指上千亿元成交金额，如果按照交易所及期货公司共计约万分之一交易成本计算，股指上周交易成本就达到6707.83万元，如果按照目前50万元的股指期货开户交易门槛计算，相当于股指期货在一周时间内，理论上“吞噬”了134个股指期货客户。而目前股指开户数在1.5万户左右，这种市场成本的消耗速度可谓惊人。

　　存准率上调关注期指引导效应

　　上周股指为空头制造了完美盛宴，而5月2日国内央行宣布，自10日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。从年内两次上调准备金率的情况看，均对市场构成了一定影响，而本次则是股指期货推出后首次上调存款准备金率。

　　长城伟业期货分析师陈树强表示，上调存款准备金率对股指今日的走势未必有实质性影响，股指期货只是个衍生品工具，决定市场走势的还是基本面。他认为，存款准备金率上调给今日观察期货市场定价效率提供了一个绝好机会，如果期货能够引导现货，就说明期货市场的定价效率开始提高了。

　　此外，某期货分析师表示，存款准备金上调将给市场带来利空效应，投资者应密切关注期指提前开盘的走势，以此制定良好的交易策略。如果期指惯性低开且随后继续走低，则意味着全日股指走弱的可能性比较大。但市场本有超跌反弹需要，上调存款准备金的利空效应或许不会主导全日行情走势，投资者不宜过度悲观。

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