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　　2010 年4 月份，国内外铜市成功上破了3 月份的阻力线，但高位跟进力量不足，铜市中下旬出现回落。其中LME 三个月铜早时上破3 月份盘整区间阻力线7600 美元后继续上破年初高点7800 美元，最高达到8030 美元，但令人失望的是，铜价破位上行并未吸引买盘进入，中下旬反而大幅回落，再次下试7600 美元。国内铜市与外盘走势相似，但弱于外盘。4 月份上海铜价上破3 月份盘整区间阻力线61000 元后挑战年初创立的高点63500元，但高位多头获利明显，铜价在中下旬回落到60000 元附近。

　　一。原材料紧张和消费回暖起支撑、精铜供应宽松形成压力

　　4 月份铜市整体重心上移，分析来看，这与铜消费旺季开始显现以及原材料供应仍然紧张有很大关系，但精铜供应宽松给铜价形成压力。

　　1.欧美消费回暖，中国消费保持平衡

　　从铜的消费来看，由于全球经济增长迹象明显，铜的消费开始回暖。发达国家来看，欧美经济已经摆脱疲软，消费开始回升。以美国为例，最近美国公布数据显示，3 月份与铜消费相关的行业景气继续回升，产量同比继续增长。如工业机械、电子产品、消费品增幅继续扩大到40.06%、11.39%和3.36%，建筑行业也在持续三年衰退后首次出现正增长，为0.63%，运输产量同比增幅有所缩小，为5.66%，由此推算，美国铜的消费增幅会在10%，

　　而去年同期为-23%。全球最大的铜加工商表示，2010 年来自于建筑业、汽车业、电力及通风行业的客户对其产品的需求亦将增长大约12%，公司因而将相应提高产量。它补充说，全球铜需求复苏距危机前水准仍有一段距离。

　　诺而达集团为瑞典北欧资本公司全资控股的跨国集团公司，公司总部设在英国伦敦。在芬兰、瑞典、英国、美国、墨西哥、意大利、荷兰、马来西亚、泰国和中国等18 个国家共设有37 家工厂。

　　亚洲方面铜的消费也表现较好，日本方面的数据显示，3 月铜线和电缆装船较去年同期上升13.2%，至6.02吨的预估量。亚洲地区最大的铜制品加工商韩国Poongsan 公司表示，进一步的迹象显示该亚洲经济体的增长正在刺激金属消费量增长，公司今年或将销售大约21 万吨铜及铜合金产品，高于前次预估的20.5 万吨。Poongsan正在提振用在电子工业的片材和带材产能，到2012 年将提高22%。Poongsan 同时表示，韩国的汽车和IT 市场复苏速度较其他国家更加迅速。

　　中国也处于传统的消费旺季，在3、4 月份，铜加工行业开工率普遍上升，其中板带开工率在4 月份达到64.8%，较2 月份上升10 个百分点；电缆行业也持续上升，3 月份达到76.2%、4 月份达到78.5%.；线杆行业开工率在到72.5%。从行业来看，今年家电行业最为红火，前3 个月，中国空调产量达到2375.56 万台，同比增长30%；电冰箱产量达到1596.38 万台，同比增长27.4%。家电行业已经出现场外生产的现象，并且上游供应显得很紧。从电缆上讲，今年前3 个月中国电力电缆产量为492.8 万公里，同比增长19.4%，去年同期增幅为6.45%。汽车上来看，3 月份中国汽车产量和销量分别达到173.44 万吨和173.51 万吨，同比增长45.55%和55.79%。今年前3 个月，中国新房开面积达到32288.6 万平方米，同比增长61%，而去年同期为下降0.16%。

　　2.原材料供应紧张仍给铜价以支持

　　从供应上讲，精铜产量仍然增长较快，但原材料供应紧张的局面并没有变化。从铜精矿上看，据CRU 报道，在2012 年之前铜精矿都会处于紧张状态。根据麦格理银行对2010 年铜矿的供应预测，在2010 年铜矿产量为1618.2 万吨，只较2009 年的1606.9 万吨增加0.7%。并且在2011 年前，全球前6 大铜矿产商产量都不会有变化。

　　从铜精矿的现货市场来看，由于铜精矿供应短缺，现货市场成交不活跃，铜矿与贸易商之间的加工费继续保持个位说，冶炼厂直接获得的加工费也在向个位数下滑。废铜供应紧张给下半年冶炼生产形成威胁，给铜价提供了支持。

　　从废铜来看，欧美市场因为缺少中国的进口，供应开始增加，美国废铜对精铜的贴水开始扩大，欧洲仍然缩窄。但从国内来看，由于进口比值不利，而且3 月份中国废铜进口大幅增加影响，4 月份进口量可能会放缓。从国内来看，由于3 月份进口量达到36 万吨，较2 月份增加近9 万吨，而且4 月上旬铜价走高，国内废铜贸易商多倾向于抛货，废铜与精铜价差有所扩大，4 月份精铜与2 号铜的价差在4500 元左右，但较合理价差仍有1500元左右的差距。中国从6 月1 日开始加大对废铜进口的管理，主要是分类装运，打击走私违法活动，但因为新的政策需要有适应的过程，同时进口比值也不利，估计可能会对废铜的进口造成影响。