海通期货研究所  王娟

　　传闻物业税在四城市试点已获国务院批准，并有消息称4月份新增贷款可能低于市场预期，金融地产股再度下探，沪深300现货指数周四小幅低开，随后震荡下行，下探支撑在3177点，较周三低点3165点有所抬升。午后曾有翻红的苗头，但终受部分权重股走势不佳拖累，尾盘走弱。至收盘时，沪深300现指下跌了1.09%，成交量几乎与上一交易日持平。

　　股指期货合约走势几乎复制沪深300现指走势。所不同的是，往往是期指合约先行调头，现指再立即跟进。周四，主力合约IF1005早盘下探支撑在3211一线，与周三的最低点3208点接近。午后曾在13点52分翻红，但是尾盘走弱，股市收盘后，股指期货合约走势趋于平稳。至收盘时，IF1005合约下跌了0.91%，持仓量较上一交易日增加了321手。其余期指合约亦小幅增仓下跌。

　　股指期货上市的五个交易日以来，沪深300现货指数走势与股指期货合约走势亦步亦趋。本周一，政府跟进调控房地产市场政策，高盛事件重挫国外股市，系统性风险爆发，沪深300现指跳空低开，各行业全线下挫，暴跌了5.33%，市场元气大伤，期指主力合约跌幅更是达到了6.39%。周二，走势比预期中乐观，按照经验规律，如果第一天股市暴跌，次日往往会继续惯性下挫，而且如果前一天收盘是在全日最低点，那么次日惯性下滑的概率更大。但是当天依然有不少买盘在低位介入，最后沪深300现指与股指期货合约均报收十字星，略有探底企稳迹象，不同的是，现指成交量有所萎缩，而期指主力合约成交量则有所放大。周三，个股普涨，资金回流明显，市场人气提升，现指上涨了1.99%，收盘也几乎是在全天最高点，期指主力合约则反弹了1.59%。周四，三年期央票发行量跳增六倍等消息再度打压市场心理，反弹未能延续，虽然期指主力合约午后曾成功翻红，但是做多信心依然不足，现指收跌1.09%，成交量持平，期指主力合约收跌0.91%，成交量则小幅放大。

　　操作建议，系统性风险仍然没有消退，稍有风吹草动，多头心理就会受压。金融地产股继续走弱的话仍将拖累现指走低。周三的反弹也只是对周一暴跌的修复，而修复仍然需要时间，现指展开3200一线的拉锯战不可避免，当然也不排除整理后继续下行的可能。主力合约IF1005上方阻力位在3280附近，下方支撑位在3210附近，短期内可以在此区间高抛低吸。