以往国内对于期货的报道多以炒作风险事件为主，导致很多投资者对期货市场和股指期货存在“误解”或者说“偏见”，提到期货就联想到“风险”和“投机”。其实股指期货是一种风险管理工具，其最根本功能是分散现货价格波动风险。随着股指期货时代的来临，投资者应该全面了解股指期货的功能，正确认识股指期货的风险，灵活地在资产中配置股指期货。

　　目前，有的投资者对股指期货的担心有两个方面：一是认为股指期货交易风险过大，一不小心就会“倾家荡产”；二是认为股指期货容易被操纵，从而加大股票市场波动。

　　首先，我们应该清楚任何投资活动都有风险，股指期货交易也不例外。按照普遍的划分标准，股指期货交易风险可分为代理风险、操作风险、市场风险、现金流风险、流动性风险、法律风险等。由于股指期货的杠杆性和到期交割的特性，使得其操作风险相对股票较大，但并非不可控。

　　单纯从交易规则和便捷性角度看，在资金管理等风险措施控制得当的情况下，股指期货的风险反而会小于股票。因为股指期货交易具有“双向性”且是“T+0”，那么当系统性重大风险出现时，股指期货交易的便捷性和对冲系统风险的优势将充分发挥。不过与股票交易相比，股指期货交易对投资者的心态和操作习惯要求很高，不适合的投资者强行参与其中进行投机，否则亏损可能将是大概率事件，但投资者因判断失误导致的市场风险不应被过度放大，而将股指期货视为“洪水猛兽”。

　　其次，对于套期保值操作中发生的股指期货合约亏损风险，投资者更需要正确看待。套期保值的原理是在股票和期货市场上同时反向操作，利用一个市场的盈利来弥补另一个市场的亏损，进而达到固化成本或保持收益稳定的目的，防止投资业绩大幅波动给机构或个人带来负面影响。因此，在被动模式的套期保值操作中，某些时间段内会出现股指期货合约亏损情况，但整个资产组合的收益是稳定的，而且从更长周期看，套期保值规避系统风险的作用非常明显。

　　此外，对于股指期货被操控的风险，投资者也无需过分担心。作为资产管理与风险控制的工具，股指期货推出后，市场结构将更加完善，更有利于市场的稳定与健康发展。而且从沪深300指数的编制方法、特点以及成分股权重分布来看，沪深300指数具有代表性好、抗操纵性等优点，加之相关规则制度对市场过度投机行为的限制，也保障了股票指数和期货的平稳运行。

　　另一方面，股指期货具有价格发现功能，能够通过套利交易消除价格偏差，引导股票现货指数价格在合理的区间内运行，避免盲目的投机和炒作，强化市场的价值投资理念，理性投资将占据主导地位，有利于我国证券市场的健康发展。 (长江期货 周 利)