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股指期货成交额再度大踏步攀升
市场概况：
1、成交额逐日递增，首超A股总成交额
周二，股指期货成交额再度大踏步攀升。据中国金融期货交易所最新公布的数据，股指期货周二成交量达到15.34万手，交易总额达到1476.25亿元，较周一继续放大20.84%，也首度超过沪市A股，后者昨日成交额为1244.27亿元。主力合约成交额逐日增加，而非主力合约成交额先增后减。
持仓量逐日递增，IF1005、IF1006、IF1009三个合约，持仓量逐日增加，IF1012合约持仓量先减后增，但总持仓量逐日递增。
图一：成交金额变化 单位：亿元
图二：持仓量变化 单位(手)
2、价值发现功能逐步显现
从周二盘面表现来看，IF1005和IF1006均小幅高开，受美股反弹刺激，市场情绪略有企稳。但9点30分时，市场突变，沪深300期指出现大幅跳水。随后，现货指数受到期指拖累，出现恐慌性抛盘，沪深300现指下挫更为猛烈，这一波跳水也形成了全天的低点，一路跌到3130.96点，随后现货指数企稳，而此时沪深300期指早已止住跌势，并尝试向上突破。两点过后，主力合约率先启动，强势拉升，领先大盘5分钟出现一波放量拉升，股指期货的价值发现功能逐步显现。
图二：股指期货领先 现货5分钟出现反弹走势
3、套利机会逐渐消失
上市首日上证180ETF 出现套利迹象
沪深300股指期货上市首日，5月、6月、9月和12月合约相对于现货均有明显溢价，出现做空期货、做多现货的套利机会，而与沪深300现货覆盖率较高的多只ETF成交和净申购量也较前段时间有所放大。
天相数据显示，16日深证100ETF和上证180ETF的成交金额分别为3.82亿元和3.69亿元，和上个交易日的2.18亿元和7623.4万元相比明显放大。
深证100ETF在股指期货上市的当天有800万份约3200万元的净申购，其中申购量为5300万份约为2.1亿元，单日净申购与近期相比明显提高。
由于市场上目前并没有沪深300ETF基金，而深证100ETF和上证180ETF的组合对沪深300现货组合覆盖率最高，被期现套利者当作股指期货的现货替代品；同时，股指期货上市当日，ETF买盘增多带来的瞬时溢价提供了套利机会，套利者申购ETF份额并在二级市场卖出，这使得多只ETF基金的申购量和成交量同时放大。
图三 上市首日上证180ETF异常放量
4月16日，从11点10分起，连续有五分异常大单，1万 1万 1万 1万 1万 2万 1万 到11点11分9秒时结束，共买入8万手。瞬间拉出一根毛刺，见下图。
图四 上市首日上证180ETF1分钟K线图
套利空间分析：股指期货价差走势图 (价差迅速缩小，套利空间铸件消失)
期现价差达到一定幅度后，投资者可以卖空股指期货，同时买入上证180ETF或上证50ETF等组合，等价差缩小到一定程度后，双向平仓可以套利，但是上市三日来，期现价差逐日递减，这也可以从上证180ETF成交额逐日递减的迹象看出。
图五 IF1005 三日期现价差
4、IF1009合约盘中曾现乌龙大单 关注操作风险
4月19日，If1009合约出现乌龙大单 ，13：27：30时候出现乌龙买单，前一单 成交价为3373.4点，而15秒钟过后挂出的50手的买单挂单为3459.0点，高出前一成交价为85.6点，其中40手为买入开仓，实在是一个大大的乌龙，较前一成交价位总共多出102.72万元。
5、4月20日 沪深300指数成分股分析
| 领涨股 | 最新价 | 涨跌幅 | |
| 600879 | 航天电子 | 15.62 | 10.00% |
| 600111 | 包钢稀土 | 34.78 | 9.99% |
| 000729 | 燕京啤酒 | 22.80 | 8.26% |
| 600664 | 哈药股份 | 21.97 | 8.01% |
| 002007 | 华兰生物 | 75.00 | 7.81% |
| 领跌股 | 最新价 | 涨跌幅 | |
| 600246 | 万通地产 | 6.62 | -10.05% |
| 600109 | 国金证券 | 19.10 | -9.82% |
| 600638 | 新黄浦 | 13.51 | -9.57% |
| 000718 | 苏宁环球 | 10.22 | -7.01% |
| 600675 | 中华企业 | 8.55 | -6.76% |
| 权重股 | 最新价 | 涨跌幅 | |
| 600036 | 招商银行 | 14.48 | -1.43% |
| 601318 | 中国平安 | 50.62 | 2.87% |
| 601328 | 交通银行 | 7.65 | 0.00% |
| 600030 | 中信证券 | 28.94 | 0.00% |
| 600016 | 民生银行 | 7.09 | 0.14% |
东吴证券研究所 秦斌 戴欢欢
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