□东证期货 杨卫东

　　尽管股指期货刚刚上市，但其天生具备的价格发现功能已经开始发挥作用。

　　从周二盘面表现来看，IF1005和IF1006均小幅高开，受美股反弹刺激，市场情绪略有企稳。但9点30分时，市场突变，沪深300期指出现大幅跳水。随后，现货指数受到期指拖累，出现恐慌性抛盘，沪深300现指下挫更为猛烈，这一波跳水也形成了全天的低点，一路跌到3130.96点，随后现货指数企稳，而此时沪深300期指早已止住跌势，并尝试向上突破。

　　事实也确实如此，在11点之前这一时间段期指和现指均维持向上的动能，现货指数上冲更为有力，主要是受到军工、农业和电子板块的轮番推动，特别是受国务院关于进一步扶持农业生产政策措施会议的刺激，农业板块表现更为突出。但上涨势头并未能够延续，期指在3216点位掉头向下，现货指数稍稍延后，上午尾盘受医药股的提振，期指和现指均有反弹。下午开盘之后，沪深300期指仍然延续跌势，但持续时间不长，市场情绪再度稳定，刚过14点，期指出现脉冲式上涨，带动了整体市场人气，现货指数也开始止跌并震荡上扬，但由于期指短期涨势过猛，随后再度回落，走势温和许多，这一时间段现货走势相对稳定。

　　在套利机会方面，9点30分，沪深300指数快速走低，期现价差一度拉大至60点附近，随后IF1005开始下挫，价差逐渐缩小。下午14点02分左右，IF1005开始快速拉升，8分钟的时间内飙升了近60点，一举收复了3200点整数关口，并且将其与沪深300指数的价差拉大至近90点。随后现货指数开始跟涨，IF1005也开始回落，最终价差又回到40点附近。套利者应该抓住这样的机会，利用股指期货涨跌波动比现货更大的特点，在市场突然出现的暴涨暴跌行情中，利用投机者过分爆炒的机会果断建仓，获取收益。

　　纵观整个盘面走势，我们发现期指具有明显的先行拐点优势，当行情走势发生逆转时，往往是期指先行出现逆转信号，而现货指数延迟约2分钟左右。随着股指期货市场不断成熟，相信其价格发现功能将会在市场中有更好表现。