何建辉

　　期货市场综述

　　大跌过后今日期指开盘相对平稳，近月合约小幅高开，远月合约小幅低开。期指早盘跟随现货指数震荡走势，不过波幅明显较小，表现也较为抗跌。午盘之后，期指随现货指数出现一波较大幅度跳水，不过在巨量资金拉升下，各合约随后均出现一波快速大幅拉升。从盘中表现看，期货合约和现货指数仍表现出较强的相关性。不过由于目前股指期货市场相对较小，资金推动的作用仍然较为明显，期现背离走势在盘中较为频繁，这方面的修复仍有待机构投资者的逐渐进入。截至收盘，1005合约上涨0.42%，1006合约上涨0.57%，1009合约上涨0.26%，1012合约上涨0.52%。

　　成交、持仓方面，市场人气依然不减，成交量和持仓量继续增加，不过持仓量在尾盘有较为明显的下降，显示空单获利平仓意愿较强。截至收盘，四个合约总成交153419手，总持仓5750手，增仓630手。其中主力合约1005成交141862手，持仓4496手，增仓542手。次主力1006合约成交8005手，持仓615手，增仓35手。

　　基差、价差方面，截至收盘，1005基差41.23点，基差率1.3%；1006基差68.03点，基差率2.14%，1009基差118.63点，基差率3.74%；1012基差179.63点，基差率5.66%。今日市场大幅震荡，基差在盘中波动依然剧烈，1005合约基差早盘一度降至10点附近，给昨日建仓的套利组合提供了较好的平仓机会。而午盘期指快速拉升期间基差再次大幅扩大，后期继续关注市场剧烈波动时期带来的套利机会。截至收盘，1006-1005合约之间价差26.8点，1009-1006合约之间价差50.6点，1012-1009合约之间价差61点，跨期套利机会仍不明显，继续关注价差走势。

　　现货市场综述

　　周一美股重新走高，道指上涨0.67%至11092.05点。周二沪市平开，深市小幅低开，全天表现大幅震荡。开盘短暂反弹之后市场在地产、石化等权重股的打压下再次出现跳水走势，不过有色金属、医药、农业等板块逆市走强带动指数快速回升，盘中一度翻红。午盘之后，地产股跌势扩大与中小板、股指期货强劲表现令指数再次先抑后扬。最终收盘，上证综指微跌0.03%，沪深300指数下跌0.10%。今日两市个股出现分化，权重股表现依然疲软，中小盘股表现强劲。板块方面，房地产、钢铁、家电板块跌幅较大，医药、电子元器件、有色金属板块涨幅较大。

　　综合来看，市场最大的风险仍然来自于地产板块，其持续大幅下跌令市场信心遭受重挫，人气难以有效聚集。其他方面来看，和地产直接、间接相关的金融、强周期性板块虽然弱势难改，不过这些板块继续下跌的动能正在逐渐减弱。而从中小市值股票看，其较为强劲的表现对稳定大盘起了一定作用。因此后期市场走势仍取决于地产板块的表现，不过指数继续下跌的空间已经不是太大。

　　操作建议

　　综合各方面因素考虑，我们认为指数继续大跌概率较小，不过地产板块持续暴跌对市场信心的打击仍需一段时间修复。建议获利空单逢低适当止盈，短线波段操作，等待地产企稳信号。