□首创期货 刘玮

　　受房地产调控政策的重拳打压及外盘股市重挫拖累，A股大盘本周一在地产股带动下超预期创出2010年单日最大跌幅。股市收盘时，沪深300现货指数由3356.33点跌至3176.42，跌幅高达5.36%，与之关联的ETF产品、LOF产品等，均出现放量下跌。

　　市场的快速下跌也出乎期货投资者的预料。各合约周一上午跳空低开，在股市开盘前呈现低走态势，提前预示了市场的空头氛围，此后期现货价格背离产生的超出100点的价差则成为了空头力量大举进入的诱因。期指交易者通过上周五首日的试水，本周一对于超出无风险区间的机会把握则显得更为大胆，无论是单纯的套利交易者还是依托价差进行单边做空的短线交易者，主动出击的意愿均有所加强。从日间成交量来看，1005合约成交量突破10万手，较上个交易日大约翻了一倍。日内价差也在各方力量的主动出击下一度缩小至0点附近，日内套利收益高达2.5%。

　　从市场整体氛围来看，外盘高盛事件在短时间内较难有一个妥善的解决，预计该事件的影响很难短期内消除；而国内整体调控的效果也导致了地产板块短期内回升困难；从套利空间上来说，前期空单在无风险套利机制的保护下较为果敢，但由于受难以做空现货的限制，反向套利难以实现，如周一般正向套利的机会短时间内很难再次显现。因此，投资者对于股指期货对于现指的助跌作用没有必要显得过于恐慌。总体而言，本周内的整体氛围偏淡，较难有大的起色。

　　今日中信证券、华夏银行等沪深300权重股将会复牌，在目前行情氛围下，预期会出现补跌，因此股市开盘时预期会拖累沪深300继续下跌。今日股市开盘前15分钟，投资者可重点关注该事件产生的短空机会，建议前期空单在沪深300下探后获利适当减磅，新进空单以日内轻仓为宜。

　　盘中对于股指期货的操作更多需要关注现货方面的走势，期指本身提供投资机会的素材相对较少，套利空间上也较难提供进场机会，因此盘间重点关注现货方面动向：如有技术性反弹迹象，可适量做多，否则以观望为宜。对于长线投资者而言，远期合约目前流动性还存在较大问题，因此并不适合大规模建仓，且此次下跌的影响应当会持续一段时间，因此虽然看好远期经济发展趋势，对于远月多头仓位的建立也不应急于一时，可根据本周市场状况分批少量建仓。