说到昨天的大盘，可能A股的投资者人都会用“凶险”来形容。的确如此，上周五还看似温柔的股指期货，昨日就面目狰狞，受股指期货的放大效应影响，现货市场也俨然一副“斩立决”架势。

　　股指期货推出后对市场生态的改变开始进一步体现出来。一是对重大消息的放大效应，加剧短期波动幅度。昨日在地产调控政策以及周边市场下跌刺激下，期指、沪指联袂大跌，盘中几乎没有一个像样的反弹。若按以前的经验，一般下跌70、80点，就会有抄底盘进入，制造一波有力度的盘中反弹，但昨日即使在下跌了70、80点后介入，依然处于反弹无力状态，按老经验去抢反弹的资金都惨遭套牢。

　　二是期指果然成为游资的乐园，游资充分享受做空赚钱的快感。昨日5月期指合约下跌233点，一点对应价值300元，假设开盘放空单，一个合约赚近7万元。以目前50万的期指开户金额计算，一天的收益率就高达14%了，这与现货市场的普遍亏损局面形成鲜明对比。这对每天都在追逐超额收益的游资来说，不能不说是一个致命的诱惑，而涨停板敢死队一次成功的短线交易获利也就3%到4%。股指期货就像一个新开张的卡拉OK会所，正在通过其时髦、先进的规则与服务诱惑着投机客。

　　上述因素的综合作用下，大量股市投机资金逐渐转移主战场已是必然趋势，这将为市场带来新的股价结构分化。过去以大小盘股为标准的“二八”格局还会存在，而小盘股内部也会出现“二八”或“三七”现象。那些纯粹被资金胡乱炒作上去，毫无实质题材和成长性的小盘股将逐渐踏上价值回归的道路，而一些具备实质性题材和高成长的小盘股则会一枝独秀，这也是海外成熟市场几百元和几分钱的小盘股同时存在的重要原因。

　　再说说大盘，昨日周边市场跌幅有所收窄，H股在尾盘还回升了100多点，跌幅缩小到2.1%，这有利于A股短期走势，再结合沪指短期超卖的技术指标，大盘短期出现反弹的概率偏大。中线来看，昨日一根巨阴击破了近期的震荡格局，有继续向下寻求支撑的迹象，其后市的关键是看地产调控政策的执行力度了。

　　可以说，上周地产新“国十条”对地产投机商具有实质性打击，比如房价过高地区可暂停发放购买第三套及以上住房贷款，对不能提供1年以上当地纳税证明或社会保险缴纳证明的非本地居民暂停发放贷款等，可以精确打击炒房团。如果各地能执行到位，则整个地产业及相关行业降温将持续，其影响还会继续打击银行和地产两大权重板块，那么股指的中期跌势还会延续；而如果各地是“上有政策，下有对策”的态度，则地产股和银行股就有望在短期企稳，从而带动大盘企稳回升。

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