上周五对于沪深股市来说是一个划时代的日子，因为众人期盼的股指期货正式开张了。笔者关注的是，期指的开市能否提振以300指数为标的的权重板块。然而首个交易日运行的结果表明：期指上市之日反而成了大盘股下跌之时。

　　从盘面看，上周五5月、6月、9月、12月四个合约全线大幅高开，分别高开51点、71点、201点和219.8点，相对于3399点基点分别高开1.5%、2.09%、5.91%和6.47%。这一组数据至少反映了两层意思：一是所有的期指合约都高于(有的甚至大大高于)现货，从理论上说表明现货被低估了，大盘应该上涨。二是短期合约涨幅小，长期合约涨幅大，表明大盘中长期趋势更令人乐观。然而遗憾的是，沪深大盘连稍稍高开的姿态都没有，沪深两市分别跳低5点和10点开盘，随后一路走低，上日还比较强势的权重板块石化双雄、金融、有色、煤炭、钢铁几乎全线跳水。这就引出不少悬念：期指高开为何引来大盘股跳水？

　　第一种答案，是因为期指高开，实盘主力担心期指高开低走，故低开低走。这就引出一个问题，究竟是期指决定实盘还是实盘决定期指，实盘主力为何如此低估自己的实力。第二种答案，是实盘主力为了全面掌控实盘和期盘，开盘首日先给期指炒作者一个下马威，由此来“招安”期指炒作者。第三种答案，是实盘主力本身就没有运作大蓝筹的实力，于是乘期指上市大幅减磅大蓝筹。而众多崇尚大蓝筹的机构和个人一看，大蓝筹该涨不涨，于是加剧了蓝筹大军的溃退。

　　对于上述三种解释，第一种答案似乎有点道理，但如此操作多少挫伤了期待蓝筹股上涨的投资者的信心，尤其是期指上市首日无论如何也不该灭自己志气长他人威风。至于是否真的欲擒故纵，本周将见分晓。第二种答案，即使实盘主力有此想法，也未必会让期指炒作者就范。原因很简单，从周五情况看，期指炒作者已经全然不顾实盘将上涨还是下跌，将各期指合约完全像炒权证那样来炒作。一旦出现这种情况，期指与实盘将完全分离，只有临近合约到期日两者才会接近。所以周五出现近期合约涨幅少、远期涨幅大，与其说是看好大盘后市，还不如说从时间上有更多的炒作机会。至于第三种答案，仍需要观察一段时间才能下结论。

　　其实，目前最大的问题是，到本周五为止，开户参与期指的投资者不到1万户(真正参加交易者也许更少)，机构投资者几乎为零，而股票市场投资者几乎近亿，由此便有几千个投资者的意向(做多或做空)指导甚至决定上亿投资者买卖的现象。要解决这一问题，当务之急是尽快让机构投资者成为期指交易的主力。

　　王利敏