沪深300指数期货2010/4/16推出后虽然一直在下跌，但笔者认为在短线涨多后回檔不失为好的买盘进场时机，虽然沪深300期指仅为成立后第2个交易日，但成立12年台指期货已经能抗衡，甚至有部分超越迹象，有2点现象值得关注：

　　表一、沪深300指数期货于2010/4/16成交一览表

　　表二.台指期货于2010/4/16成交一览表

　　备注：以上数据来源为新浪网及台湾期货交易所

　　第一、两岸股市成交量和持仓量比较

　　根据表一(沪深300期指第一个交易日)跟表二(台指期货成立12年后)，可以发现

　　1、成交量---沪深300指数期货在近月契约IF1005已经高达5万手，IF1006也有接近5000手，而且在其它远月份契约都有1000手以上成交量(显示远月份有法人关注)，而反观台指期货已经成立12年，除了近月契约TX 201004有高达10万口外，TX 201005有5000口，其它契约都不足60口，这显示台指期货在远月活络性较差，远月契约根本无法有避险单进行，而沪深300指数期货因为中国沪深股市成交量大，是以刚刚推出指数期货就能有此成交量，实在令人雀跃。

　　2、持仓量---由沪深300指数期货IF1005高达48988手成交量却仅有2702手留仓(5.15%)，但台指期货TX 201004成交量97706口中持仓量高达48574口(49.71%)5成，显示沪深300指数期货以当冲单为主，完全玩短线，而台指期货已经有50%的投资人愿意放到次日(须长期观察部位才可做此结论)，法人比重提高才有机会让盘势更加稳定

　　第二、正逆价差未必会收敛

　　台指期货推出1年后走势，仍有可能出现持续正价差或逆价差状况， 由7200涨到8000点，呈现指数上涨，持续正价差约1%-1.5%%(70点到120点)连续约10-15个交易日，这有可能是市场还不够有效率，所以目前沪深300指数期货正价差很大(最远月契约IF1012甚至超过5%，,其余契约也在1%以上这点很不合理，的确有套利空间)也可能持续一段时间，不要以为正逆价差大一定会迅速收敛，如果进场超过三个交易日还没有收敛，且没有太大损失， 或许先退场观望比留商仓较佳，因为如果正价差很大，不是“期货价格过高”就是“现货价格过低”，如果你贸然作空，也可能两个一起上涨(不断上涨，但正价差还是维持很大)，轧到你空单(反之逆价差过大也相同)，所以期或是千变万化，只有专注学习方能击败大盘成为赢家。

黄律圣