海口晚报网4月19日讯(记者陈玉玲)股指期货17年风雨路，终于在2010年4月16日迎来了正式上市，并在上市首日表现可圈可点，其中主力合约IF1005交易活跃。北京工商大学证券期货研究所所长胡俞越教授在海口参加海通股指期货投资报告会上表示，“第一，股指期货在上市首日站住了，其次短期不会太活跃但长期不能不活跃，第三，健康成长，不能弱智。”

　　上市首日成交活跃

　　16日股指期货四个合约正式挂盘交易，上午9:15股指期货开市，开盘不到1小时，主力合约IF1005成交量已经超过1万手，成交活跃，随后四个合约均震荡走低，跌破首日开盘价，至收盘，IF1005合约上涨0.49%，IF1006合约上涨1.25%，IF1009合约上涨3.32%，IF1012合约上涨4.65%；而当天沪深300指数是下跌了1.13%。股指期货四个合约均收涨，而现货市场沪深300指数却收跌1.13%，两者盘中相关性并不太高，似乎有些背离，两者价差最高接近90点，最低也超过50点，有市场操控？“股指期货没那么容易操控，而且16日的短期背离也是正常现象，长期走势两者应该还是一致的。”胡俞越认为，16日股市杀跌凶狠，与多项利空来袭有关，其中二套房新政策的出台给房地产、银行股重挫，现货市场与股指期货走势背离也是情理之中。截至15日，全国股指期货成功开户数为9100户，胡俞越认为首日参与投资的估计在5000户左右，但当天单边交易量达到5.8万手，双边交易量近12万手，“也就是说这5000户投资者交易量达到了12万手，相当活跃。”收盘之后全天的成交额通常能够达到成交量的四倍到五倍。

　　首尝空头赚钱滋味

　　成功开户的9100户投资者中，90%来自商品期货投资者，他们熟知期市的双边交易方向特性，股指期货首日高开低走的走势，空方套利空间明显。

　　以主力合约IF1005为例，16日最高点达到3488点，最低点3413.2点，相差74.8点，按照每点300元人民币的合约乘数，1手合约盈亏22440元。按照目前期货公司近月合约18%的保证金比例来算，1手合约需提交保证金为183546元，那么投资者做对方向最多能赚取12.2%，做错方向最多赔12.2%。按照股指期货当日无负债结算制度，做对方向的多空双方赚的资金已到自己账户，而做错方向的投资者亏损金额已经从资金账户被划走。从上周五的交易情况来看，做空的基本全赚了，做多的基本全赔了。

　　风险管理最为重要

　　“首日观望也是理性的。”胡俞越认为，股指期货的风险管理中控制仓位和设置止损最为重要。股指期货交易跟股市不一样，因为保证金的放大效应让收益和风险同时放大，所以要合理进行股指期货的风险管理将风险控制在最小。“比如10笔交易7笔是亏损的，但是亏损小，而那3笔交易盈利大，同样我是赢家。”股指期货T+0的交易方式，允许投资者当天进当天出，遇到做多后下跌的情况，投资者觉得做错了方向，那就赶紧认错减仓，在亏损较小的点位出来，再择机入市。股指期货首日高开，并在随后5分钟内达到当日最高点，说明市场存在做多情结。假设投资者在最高点3488做多入市，持有到收盘，亏损72.4点、21720元，但如果投资者设定当天最多亏损3000元，在3478点斩仓出来，再做空入市，到收盘，投资者不但将亏损的3000元赚回来了，还多赚了不小的一笔。