【行情回顾】市场小幅波动

　　广东科德苏海彦：上周在股指期货推出的预期之下，沪深两市走出了较为震荡的行情。周一、周二和周五三个交易日的实时盘中行情皆体现出了较大的盘 中波动。地产股受政策预期冲击，前半周对指数形成明显压制，由于期指推出之前市场显现出一定的谨慎氛围，热点向蓝筹股转化的步伐也未能迈大。在缺乏赚钱效 应的基础上，股指未能继续上行，截至周五，上证综指略微收低于半年线下方。本周震荡的走势主要来源于投资者对股指期货带来的影响了解不足，从而导致现货交 易略显谨慎。

　　【背景分析】市场观望情绪升温

　　中投证券古振华：震荡下跌的可能性较大，市场风格的转换将难以成功，后市热点将重回中小盘股，看好新兴产业个股。

　　第一，历史经验统计表明，虽然市场长期的走势是由其自身基本面因素所决定，但在股指期货上市之后一段较短的时间内市场下跌的概率较大。第二，预 计政策将进一步向紧，压制市场的表现。第三，市场风险转换将难以成功，后市热点将重回中小盘股。长远来看，刘易斯拐点的到来将造成人口红利的消退和城市化 的放缓；而新兴产业将引领未来经济的潮流。中期而言，对金融、地产、有色、钢铁等传统行业为代表的大盘股保持谨慎，而对代表新兴产业(新技术、新能源、新 经济组织模式)的一些中小盘股，要重点关注。

　　苏海彦：从上周五的股指期货走势来看，并未如市场所料助推A股下跌，因此后期不必担心股指期货的助跌效应。在经济形势向好之时，股指期货做空的 空间也是有限的。然而，盘中股指期货多空双方的争夺或会加大现货市场中指数的盘中震荡幅度，需对此有所准备。其次，从技术图形来看，周四上证综指的日线图 指标已经形成高位的背离，指标需要一定时间进行修复。技术上，新一周若股指再次下穿半年线，则心理上会形成一定压力。但从技术层面而言股指在前期的颈线位 置3100点左右有支撑，预计最大的回调幅度为回补3076点缺口。

　　从目前走势来看，股指仍然处于上升通道中，无需过分看空。影响新一周股指走势的因素可以概括为三点：第一，以黄金为首的国际大宗商品期货价格走势；第二，地产是否有新政出台；第三，人民币汇率的变化。

　　万联证券宋豹：国内通胀预期强烈，构成国内经济增长的一大隐忧。虽然经济增长数据好看，但增长过程中存在的隐忧不少，使得市场上涨的信心不足。 同时，股指期货的出台一方面分流了部分活跃资金，另一方面加重了场内的观望气氛。我们认为虽然当前指数上涨动力不足，但较低的估值为市场提供了支撑，预计 指数仍将维持震荡格局，经济结构调整带给市场结构性投资机会。

　　【操作策略】关注新疆板块

　　古振华：对以地产为中轴的传统大盘股要谨慎，关注代表新兴产业(新技术、新能源、新经济组织模式)的一些中小盘股。

　　苏海彦：随着股指期货的推出，盘中波动预计会随之增大，实盘操作上应更注意心理控制。热点上关注：第一，人民币升值受益板块，例如造纸，航空；第二，一季报预增个股。

　　宋豹：新兴产业是政府大力扶持发展的重点，是未来经济增长的主要动力，而股市作为经济晴雨表，新兴产业的表现要优于传统行业，重点关注网络通 讯、文化传媒、新能源、节能环保；股指期货已经出台，关注其活跃度，若活跃度超预期，则含有期货公司股权的公司蕴涵交易性机会；通胀预期逐渐升温，关注农 业、商业类股票；区域经济概念一直是市场炒作的主要热点之一，5月份即将召开新疆工作座谈会，可继续关注新疆板块。强烈超配新能源、医药、造纸、保险、石 油石化，超配农业、节能环保、文化传媒、商业。

　　南方日报记者贾肖明