罗文辉

　　“3450！”，这是证监会副主席桂敏杰为沪深300股指期货首日交易鸣锣开市后，5月到期的主力合约IF1005跳出的开盘价。

　　上述价格比中国金融期货交易所(下称“中金所”)公布的挂盘基准价3399点高出51点，该主力合约还曾在开盘两分钟后瞬间冲高至3488点。但在晚开盘一刻钟的股票市场开始交易后，受现货低开影响期指一路走低，IF1005合约最后收于3415.6点。该主力合约全天共成交48988手(按单边计，下同)，持仓量则达2702手。而包括曾冲高至3669点的12月到期合约(IF1012)在内的四个挂牌合约，首日总成交58457手，成交金额总计605.38亿元，总持仓量3590手。首个股指期货品种不仅在昨日实现平稳起步，而且其首日活跃的交易显示开户数不过万名的该市场并不缺乏流动性。

　　中金所在昨日交易结束后公布的IF1005合约前20名结算会员成交持仓排名显示，作为该交易所1号会员的国泰君安期货首日共成交16709手，居其次的为成交7734手的银河期货。浙江永安期货以344手多单居多头排行榜首位，持空单339手的国泰君安期货成为空头老大。

　　不过，中金所虽披露了IF1005合约的首笔成交量仅为1手，但未如商品期货新品种上市惯例，于当天公布股指期货首笔成交花落谁家。

　　因在芝加哥商业交易所(CME)率先推出外汇期货而被称为“金融期货之父”的CME终身荣誉主席利奥·梅拉梅德，则在股指期货上市仪式上目睹股指期货在中国大地上诞生之时表示，中金所将会为所有的市场参与者提供一个管理中国股票市场风险的重要金融对冲工具，且时间将会证明， 就像1982年CME推出标准普尔500指数期货一样，沪深300股指期货将成为股票市场发展过程中不可或缺少的工具。

　　世界交易所联合会(WFE)主席、芝加哥期权交易所(CBOE)董事长兼CEO布拉斯基(William Brodsky)亦在为股指期货上市发来的贺电中称，沪深300指数期货的推出代表了以股指期货交易为开端的中国证券业的一个新纪元，而中金所在发展这个新产品上的远见和不懈的努力为这个产品的成功奠定了基础。

　　作为专家出席了昨日上市仪式的中国政法大学资本研究中心主任刘纪鹏，则在昨日向媒体表示应早日推出股指期权产品，以方便中小投资者参与交易。而广发期货总经理肖成向媒体解释股指期货挂牌后一度冲高而现货开盘即走低的不同步现象时称，这与目前股指期货市场上投资者九成来自商品市场的结构有关。还有专家认为，期现异动还是因为期货盘小，而随着开户数的增加尤其基金等机构投资者套利交易的加入，这种期现一度脱节现象将会被很快修正。

　　长江期货则在首日交易结束后发布的股指期货“长期视点”中认为，综合全天的走势，股指期货运行似乎有自己的定价模式，它既不引导现货，也不完全受现货的引导，而是选择性地反映现货的走势；期指的波动比现货市场的波动要低，期指显得更为迟钝，表明股指期货的定价效率还有待发挥； 最后十分钟大量的多头平仓操作，说明交易者中大部分是做日内交易的，且全天出现了两次比较明显的日内交易机会，分别在下午2点左右和2点50分至收盘前。这说明股指期货的流动性大部分是由日内交易者提供的，而且日内交易者也有生存空间。

　　至于股指期货日后走势，大陆期货方面的研究员认为，在中长期内成交量和持仓量都无疑会稳步增长，低风险的套利交易机会也将不时出现。且由于股指期货最终将采取按照现货沪深300指数进行现金交割的结算模式，主力合约与现货点数之间的联动性也将进一步增强，这点从首日现货市场收盘后15分钟期货市场的收敛性跳水也可以得到明显的印证。